信达期货-沪铝早报-201109

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宏观信达期货面：美大选基本尘埃落定，拜登当选几成定局，市场对其在抗疫、基建投资和贸易合作方面有较好预期，市场宏观情绪好转。

美元指数上沪铝早报周继续走弱，支撑大宗商品价格，分析师认为拜登当选美元指数下行趋势将在未来一定时间内继续；疫情方面，欧洲疫情仍然高压，多国收紧防疫措施，宏观上总体来看呈现多空交织的局面。

供给方面：国家统计局数据显示9月原铝产量同比增加7.9%，日均产量创纪录；9月信达期货氧化铝产量656万吨，连续第二个月创新高，氧化铝价格受抑。

IAI公布数据显示，9月全球铝产量542.4万吨，同比增长沪铝早报3.9%。

供应端冶炼厂利润维持高企，10月份行业产能信达期货得到进一步释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端偏弱。

成本端：上周五氧化铝成本继续小幅反弹至12沪铝早报920元，氧化铝生产利润仍然处于高位。

升贴信达期货水方面：国内长江有色现货升水下调20元/吨，至升水80元/吨。

伦铝升水扩大至贴水11.9美元；库存方面：上沪铝早报周五LME库存去化6275吨至143.77万吨，上期所库存上周减少1630吨至23.17万吨，社会库根据11月2日数据来看，与11月2日统计数据相比减少1万吨，为65.9万吨。

基本面总体来看，电信达期货解铝产量未出现明显增量，同时社库去库持续，基本面尚可。

上周五沪沪铝早报铝AL2012走势震荡，上涨55元，日内涨幅0.37%，盘中最高14860元，最低14755元，至收盘报14845元，多头建仓居多。

整体来看，原料方面，氧信达期货化铝价格小幅回落，目前电解铝行业利润小幅上升，总体利润从历史角度仍然处于一个偏高的位置。

现货方面沪铝早报，现货铝价升水坚挺，市场整体成交不错。

需求侧中国9月进出口信达期货数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好。

后市来沪铝早报看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

宏观上海外疫情反复，信达期货疫情对经济影响存在不确定性。

总体来看，全球制造业复苏强劲，铝基本面有所改善，而拜登胜选后市场对大选后推出更多刺激政策有较好沪铝早报预期，总体宏观情绪较好。

预计短期铝价走势继续震荡，当前沪铝投机信达期货氛围较浓，警惕多头获利离场，大幅回调风险，策略上以观望为主，回调幅度较大可做多。