信达期货-铅锌周报：基本面多空交织，铅锌价格维持震荡-201106

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核心逻辑及操作建议（锌）供给：供应端来看，矿山产量季节性下信达期货降，冷冬预期可能导致北方高寒地区矿山提前减产，但是矿端收缩压力导致的冶炼受阻并不明显。

配合年底冶炼厂需要冲击年度生产指标，产铅锌周报出维持稳定。

TC基本面多空交织价格下降持续，但趋势放缓，冶炼厂与矿端博弈更加胶着。

需求铅锌价格维持震荡：需求端传统消费旺季结束，国内需求转淡。

冬季信达期货环保检查再起，阶段性影响北方镀锌产业，降低锌的需求。

海外疫情持续恶铅锌周报化，或对消费造成减量。

库存：LME基本面多空交织锌锭库存本周库存减少了2125吨，就往年同期来看，当前库存位置依然在中等偏低位置。

上期所库存减少775吨，社会库存较上周减少1300吨，保税区库存与上周持平，铅锌价格维持震荡总体库存减少。

观点：综合来看，供应端依然处于一个较为稳定的状态，需关注后续TC价格是信达期货否持续下降倒逼冶炼厂减产。

而需求端因各方因素交织，有消费减弱风险，带来利铅锌周报空可能。

库存方面全球有小基本面多空交织幅去库现象，但库存仍处于中等水平，未有明确指向。

近期市场价格可能会铅锌价格维持震荡维持高位震荡。

技术上，沪锌2012合约高位震信达期货荡，建议观望。

操作建议：短期震荡投资评级：震荡风险因素：冶炼厂投放铅锌周报放缓；欧洲二次疫情；美国大选结果出炉。