国海证券-电子行业周报：2020M10面板涨价再超预期，强烈推荐面板龙头-201108

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本周投资主题：10月面板价格涨幅继续超市场预国海证券期，预计11月价格将持续上涨。

我们认为面板行业电子行业周报龙头将享受寒冬过后行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长期盈利红利，给予行业“推荐”评级。

2022020M10面板涨价再超预期0年10月面板价格涨幅继续超预期，预计M11价格继续上涨。

LCD行强烈推荐面板龙头业具有典型的周期性特征，对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重。

群智咨询数据显示，主流电视面板尺寸(32/39.5/43/50/55/65/75)10月结算价格分别为58/87/103/139/161/216/317美元，较9月环比上涨6/8/11/12/12/16/12美元，环比涨幅分别为11.54%/10.13%/11.96%/9.45%/8.05%/8.00%/3.93%，持续超市场预期，2020年国海证券6月份以来主流尺寸面板累计涨幅分别为87.10%/42.62%/58.46%/65.48%/51.89%/29.34%/13.62%；同时，预计2020年11月主流电视面板尺寸(32/39.5/43/50/55/65/75)价格分别为60/91/107/144/166/221/322美元，较10月环比上涨2/4/4/5/5/5/5美元，维持涨价态势。

当前时间电子行业周报点我们判断：韩国三星、LG延缓其LCD产能退出影响有限，当前面板需求持续超预期，2020Q4面板价格将会保持快速上涨态势，上涨幅度将会逐步收窄。

国内LCD份额持续提升，2020M10面板涨价再超预期行业周期性将逐步减弱，强烈推荐面板行业龙头。

从产业竞争格局来看，过去几年伴随着国内厂商的大幅扩产，我国面板厂商市场份额持续稳定提升，2020H1国内TV-LCD出货面积份额达到54.4%（同比+13.4pct)，中国台湾及韩国（不含夏普）份额收缩强烈推荐面板龙头明显。

短期来看，我们认为LG、三星延迟LCD产能退出影响有限，面板价格将会继续保持上涨态势，中长期来看，韩国厂商退出LCD将是大势所趋，面板产业将加速向中国大陆转移，与此同时，国内面板厂商整合进度也进一步提速，国内面板行业龙头京东方A国海证券、TCL科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。

面板行业，我们重点推荐：京东方A和TCL科技；其他方面，半电子行业周报导体方面，我们认为华为禁令等事件性影响市场已经基本反映，事件性影响并不会从根本上改变半导体产业的发展趋势，半导体产业链国产替代将是大势所趋。

当前时间点我们重点推荐功率半导体和部分模拟芯片等细分方向，重点推荐：斯达半导、捷捷微电、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、思瑞浦，受益2020M10面板涨价再超预期标的：芯朋微、立昂微、新洁能等；消费电子领域，5G旗舰手机华为Mate40和IPhone12系列开售后市场表现积极，有望带动5G换机需求进一步释放，当前时间点我们推荐受苹果新机发布提振的产业链核心公司，重点推荐：鹏鼎控股、立讯精密，受益标的：歌尔股份等。

上周调研及报告：【行业深度】2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析；【公司点评】澜起科技：2020Q3短期业绩承压，新产品开启新成长周期；【公司点评】鹏鼎控股：2020Q3业绩短期承压，长期成长逻辑不变；【公司点评】锐科激光：2020Q3业绩大幅回暖，光纤激光器龙头崛起；【周强烈推荐面板龙头观点】电子板块2020Q3业绩解析与全年展望。

风险提示：下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦持续恶化风险；海外疫国海证券情反弹风险。