光大证券-钢铁行业周报：冷轧价格和利润分别创7年半、2年以来的新高-201108

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投光大证券资观点一周回顾:钢价涨1.69%，矿价跌1.11%。

本周Myspic综合指数.上涨1.69%，长材价.上涨2.139%，扁平材价上涨1.17%;钢铁行业周报铁矿石综合指数下跌1.11%，唐山铁矿价格环比下跌0.53%，PB粉矿下跌2.21%。

上海冷轧冷轧价格和利润分别创7年半、2年以来的新高价格创2013年4月以来的新高，但是冷轧利润仅创2年以来的新高。

本周同口径的高炉产能利用率环比增0.50个百分点至92.97%、经销光大证券商钢材库存下跌6.04%。

钢铁板块上钢铁行业周报涨7.15%。

本周A股市场整体.上涨，上证综指.上涨2.72%，沪深300指数上涨4.05%，冷轧价格和利润分别创7年半、2年以来的新高创业板指数上涨2.91%;申万钢铁指数上涨7.15%,跑赢沪深300指数3.10个百分点。

短期关注:(1)本周上海螺纹涨2.88%、上海热轧涨2.96%光大证券、青岛港澳大利亚PB粉矿跌2.21%、.上海冶金焦涨2.35%,模拟的钢铁加权毛利回升至359元/吨，是1月以来的最高水平，但仍是2017年以来非常低的水平;(2)全国高炉产能利用率涨至93.0%,是7月中以来的较低水平,但仍是2015年以来的高值;(3)钢板料和福建料的价差本周为80元/吨，已是连续第32周不高于120元/吨。

板块观点:自2月初以来SW钢铁板块的PB--直在0.81-0.9倍,SW钢铁PB/上证A股PB的比值一直在0.58-0.63之间徘钢铁行业周报徊(历史最低点为2014年初的0.52)。

近期市冷轧价格和利润分别创7年半、2年以来的新高场高度关注风格轮动会否切换到钢铁等周期板块。

光大证券我们认为,钢铁板块仍然呈现景气下行的趋势,低估值的轮动还缺乏明显的催化剂。

股票关注:建议关注治理水平出众、具备低成本钢铁行业周报优势、具备高附加值优势的个股11月建议关注股票依然为:方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份。

风险提示:环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公冷轧价格和利润分别创7年半、2年以来的新高司经营不善风险等。