国元证券-宏观流动性双周报第八期：美大选扰动市场，央行政策表态未转暖-201107

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市场回顾截至11月6日，过去两周央行公开市场净回笼4000亿元，其中逆回购投放8300亿元，逆国元证券回购到期8300亿元，MLF回笼4000亿。

央行公告称将于11月16日对本月到期的中期借贷便利（MLF）一次性续做，宏观流动性双周报第八期具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

上美大选扰动市场上周资金面边际收紧，市场利率小幅上升；而受益于月末财政支出，上周隔夜、七天利率下行。

同央行政策表态未转暖业存单发行利率仍上行，净融资额上升。

相较于两周前，10国元证券年期国债收益率小幅上涨1BP至3.21%；国开债收益率下降4BP至3.67%。

央行强调资金要去宏观流动性双周报第八期实体经济，不要玩钱生钱的游戏。

总体货币政策表美大选扰动市场态并未明显转暖。

政策关注10月29日，中共中央第十九届中央委员会审议通过了《中华人民共和国国民经济和社会发展第央行政策表态未转暖十四个五年规划纲要》，十四五规划重点关注创新、新型制造业与内需和内循环。

11月6日，央行：资金要去国元证券实体经济，不要玩钱生钱的游戏。

11月6宏观流动性双周报第八期日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告》。

11月8日，拜登发表美国总统胜选演讲，强调团结、共克新冠美大选扰动市场、尊重女性、宗教与家庭、展现人性光辉和美国精神。

经济数据10月中采制造业PMI指数为51.4%，较上月回落0.1央行政策表态未转暖个百分点，略高于市场预期，连续8个月处于荣枯线之上；非制造业PMI指数为56.2%，较上月上升0.3个百分点。

综合P国元证券MI产出指数为55.3%，较上月上升0.2个百分点。

10月我国进出口总值为4159.2亿美元，同比增长8.4%，增幅较宏观流动性双周报第八期上月小幅回落。

其中出口2371.8亿美元，同比增长11.4%，较上月回升1.5个百分点；进口1787.4亿美大选扰动市场美元，同比增长4.7%，低于预期增速，同时相较于前值13.2%出现大幅回落；贸易差额为584.4亿美元，较上月小幅上升。

风险提示货币政策边际收紧，中美关系超预期恶化，新冠疫情超预央行政策表态未转暖期发展。