南华期货-动力煤周报：大秦线检修结束，港口供需改善-201101

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观点：短期有压力，中期看涨逻辑：供应方面，保供政策以及措施不断出台，内蒙古产量释放较快，公路销量增长南华期货明显。

进口局动力煤周报部放松，但整体仍偏紧，维持总量控制。

港口方面，大秦线检修结束日发运量有望恢复，江内港大秦线检修结束口库存偏低。

下游用电负荷一般，但港口供需改善终端补库仍在持续进行中。

短期南华期货看保暖保供政策实施下，供应增量明显，坑口煤价偏弱。

随着动力煤周报大秦铁路检修结束，下游补库放缓。

港口低大秦线检修结束库存下价格弱稳，发运倒挂将逐步修复。

短期盘面有一定压力，但中港口供需改善长期需求有支撑，同时冷冬概率大。

叠南华期货加进口继续受限，盘面仍有上涨驱动。

供应：鄂尔多斯地区煤动力煤周报矿产能快速释放，产量增长明显，且公路销量也出现增长态势稳定在150万吨左右。

陕西大秦线检修结束山西生产正常。

进口局部有所放松，但东北地区需求基本到位，后续进一步放宽概率港口供需改善不大。

同时国内暂无新增进口南华期货额度消息，整体进口政策依然偏紧，维持总量控制。

需求：目前下游日耗低位运行，处动力煤周报于淡季。

但港口库存偏低叠加季节性影响大秦线检修结束，下游补库力度较大。

同时今年冷冬概率大，后期需求有一港口供需改善定支撑。

水电进入淡季，出库南华期货同比回归正常。

库存：港口受大秦线检修发运偏低以及月底长协拉运动力煤周报，短期库存低位运行压力不大。

随大秦线检修结束着检修结束，库存有望回升。

江内库存偏港口供需改善低且仍在下滑。

下南华期货游电厂方面，目前库存偏高，但仍处于补库中。