南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：不锈钢弱势，镍价回调-201108

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宏观：市场聚焦于美国南华期货大选，最新情况是拜登拿到264票，基本锁定胜局。

资本市场以涨势庆祝，以每股为代表有色金属（镍不锈钢）周报的全球股市大涨。

10月中国财新制造业PMI和不锈钢弱势服务业PMI表明中国经济延续向好态势。

镍生铁：SMM本周五高镍生铁均价1165元/镍点（出厂含税），较上周五镍价回调下跌15元/镍点，不锈钢价格明显走弱是镍铁价格下跌的最直接影响因素，本周有钢厂报价已至1140元/镍点（到厂含税）。

电解镍：金川镍方面，因上海地区货源紧张，升水涨势如虹，截止本周五对沪镍12合约升水已至58南华期货00元/吨左右。

但有色金属（镍不锈钢）周报厂家生产设备维护接近完成，即将恢复正常生产；俄镍方面，由于近两周几无进口入库，库存已处于低位，故报价持坚。

库存：港口镍矿库存较上周减16.11万不锈钢弱势吨至56.53万吨；上期所和LME两交易所镍库存较上周减少2053吨至266491吨。

不锈钢：不锈钢市场目前成交表现偏差，且在降价的趋势下镍价回调，市场拿货意愿更低。

叠加南华期货钢厂降价出货的影响，不锈钢价格将仍呈弱势状态。

且原料端高镍生铁价格已出现一定降幅，不锈钢成本随之下降，成本支撑力量有色金属（镍不锈钢）周报逐渐消失，后续不锈钢市场运行情况主要看需求端的支撑。

观点：由于受不锈钢价格下跌的影响，不锈钢弱势镍生铁挺价难以实现，有受拖累走弱的风险，产业链整体表现偏弱，镍价也有回调需求。

具体看，供应端，镍矿偏紧现状短期难以改变镍价回调，菲律宾也即将进入雨季（11月-次年4月），这就意味着镍矿的进口窗口即将关闭。

目前国内南华期货多数镍铁厂已表示镍矿即将耗尽而影响其正常生产。

需求端，不锈钢出货不利且利润压力增大，原料端高镍生铁价格已出现一定降幅，不锈钢成本随之下降，成本支撑力量逐渐消失，后续不锈钢市场运行情况主要看需求端有色金属（镍不锈钢）周报的支撑。

整体看，基本面除了不锈钢表现较差其他尚可，后续进一步下跌的不锈钢弱势空间有待观望。