山西证券-山证策略·A股行业比较周报-201109

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本周行业配置：超配：煤炭、机械、电子、计算机山西证券、通信、大金融、汽车、建筑、建材标配：传媒、化工、轻工、医药、电力、通信、公用、食品饮料、有色、钢铁、家电、交运、石油低配：地产、农业行业配置上周表现：上周组合绝对回报3.62%，较沪深300相对回报-0.44%。

估值：沪深300IAPE再度突破75分位，上证IAPE回升至60分位，上证50IAPE反弹至70分位，创业板估山证策略・A股行业比较周报值触90分位反弹。

A山西证券股内部估值存在较大差异，具备再平衡动力。

货币&利率：流动性短期充裕上游：原油库存回落，OPEC增产或延续油价山证策略・A股行业比较周报得到支撑。

煤炭景气度继续山西证券上升。

铜山证策略・A股行业比较周报铝运行稳健，贵金属走强。

中游：板材、长材价格山西证券普涨。

水泥玻璃产能置换新规呼山证策略・A股行业比较周报之欲出，供给格局有望持续改善。

加速推山西证券动跨境电商新业态,集运Q4有望超预期。

持续超配新能源设备和工山证策略・A股行业比较周报程机械。

下游：房山西证券地产销售有所下行。

双十一家电预售情况良山证策略・A股行业比较周报好，小家电销售火热。

猪肉价格企稳回升，但向下趋势山西证券不变。

国内主粮山证策略・A股行业比较周报价格再次全面上涨。

山西证券休闲零食10月线上数据跟踪:为双十一蓄力,龙头增速受限。

TMT：传山证策略・A股行业比较周报媒：电影票房强势，爱奇艺宣布会员费提价。

电子：继续山西证券看好苹果产业链，半导体进入行业拐点。

计算机：关注十四五规划中的山证策略・A股行业比较周报核心科技。

风险提示：宏观经济不达预期风险、货币政策不达预期风险、监管政策超预期风险，行业景气度山西证券不达预期风险证。