安信国际-医药行业动态分析：冠脉支架全国集采落地，互联网+医保支付持续优化-201109

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上周恒生医疗保健业指数上涨4.79%，同期香港恒生指数上涨6.66%，医药板块跑安信国际输大市，在上周的恒生行业涨跌排行中位列倒数第四。

受冠脉支架全国医药行业动态分析集采降价幅度超预期的影响，器械子板块表现持续低迷。

另外，医保局近日发布医保支付工作指导意见，明确互联网医疗机构纳入医保定点的范围，指出“互联网+”医保支付将采取线上、冠脉支架全国集采落地线下一致的报销政策，并将探索医疗复诊处方流转。

随着互联网医疗在医保支付范围和方式上的渐进明细，行业的快速发展将是大势所趋，建议长期关注互互联网+医保支付持续优化联网医疗头部企业。

报告摘要上周行情回顾，安信国际医药板块跑输大市。

香港恒生指数变动为6.66%，医药行业动态分析恒生综指变动为6.96%，恒生医疗保健业变动为4.79%。

恒生指数行业中，涨幅前5的行业分别是恒生原材料业、恒生非必需性消费业、恒生综合冠脉支架全国集采落地业、恒生工业、恒生地产建筑业。

个股分析，CRO个股表互联网+医保支付持续优化现优秀。

医药个股中，涨幅前5个股分别是药明巨诺(2126.HK)、海吉亚医疗(6078.HK)、诺诚健华-B(安信国际9969.HK)方达控股(1521.HK)、维亚生物(1873.HK)。

跌幅前5个股分别是永泰生物B(6978.HK)、先声药业(2096.HK)、东曜药业-B(1875.HK)医药行业动态分析、华领医药B(2552.HK)、基石药业-B(2616.HK)。

行业政策医保支付指导意见进一步支持互联网医疗，医保支付将采取线上线下冠脉支架全国集采落地一致报销策略。

11月2日，国家医疗保障局发布《关于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见》，明确符合条件的互联网医疗机构可以通过其依托的实体医疗机构，自愿“签约”纳入医保定点范围，“互联网+”医保支付将采取线上、线下互联网+医保支付持续优化一致的报销政策。

指导意见指出将支持“互联网+”医疗复诊处方安信国际流转，探索开展统筹地区间外购处方流转相关功能模块互认，实现“信息和处方多跑路，患者少跑腿”。

政策点评：指导意见明确了医药行业动态分析“互联网+”医保支付的范围和方式，提出探索复诊处方流转，为实现异地就医奠定基础。

这充分体现了国家对互联网医疗的积极冠脉支架全国集采落地推进和支持，以提升居民就医便利性和质量。

建议长期关互联网+医保支付持续优化注互联网医疗头部企业，如阿里健康（0241.HK）等。

冠脉支架全国集采落地，价格降安信国际幅略超预期。

11医药行业动态分析月5日，国家组织冠脉支架集中带量采购拟中选结果公示。

8家企业的10个产冠脉支架全国集采落地品拟中选。

中选企业包括山东吉威、易生科技、微创医疗、乐普医疗、美敦力、深圳金瑞凯利、互联网+医保支付持续优化波士顿科学和万瑞飞鸿。

冠脉安信国际支架均价从约1.3万元降至约700元，相比19年，平均降幅93%，冠脉支架进入千元时代。

由于此次价格降幅略超市场预期，相关中选企业如微创医疗（0医药行业动态分析853.HK）等股价出现波动。

政策点评：由于此次冠脉支架全国集采降价幅度略超短期，短冠脉支架全国集采落地期对植入类支架产品形成一定冲击，对相关企业的利润产生影响。

长期来看，对技术工艺成熟、临床用量大、产能充足的耗材互联网+医保支付持续优化进行集采，将促进行业加速创新，减少低水平的重复生产开发。

集采降价带来的中间环节费用缩安信国际减，也有利于优化产业结构，推进行业长期健康发展。

从使用端患者来看，预计患者将于2021年1医药行业动态分析月用上集采降价后的中选产品，支架价格的降低有望带来渗透率的大幅提升，最终实现患者的获益。

随着多个品类耗材集采的不断推进，建议关注产品布局丰富、创冠脉支架全国集采落地新度高的企业。

（转下页）行业动态康方生物（9926.HK）公告Cadonil互联网+医保支付持续优化imab（PD-1/CTLA-4双抗）阶段性数据：疗效显著优于联合疗法。

11月3日，康方生物公告将在近日举办的2020中国肿瘤免疫治疗会议上发布PD-1/CTLA-4双抗Cadonilimab用于经标准治疗后的复发或转移性宫颈鳞癌的安信国际阶段性疗效和安全性数据。

本次Cadonilimab最新数据显示，Cadonilimab用于经标准治医药行业动态分析疗的复发或转移性宫颈鳞癌的阶段性数据的客观缓解率达47.6%，与PD-1单药或PD-1联合CTLA-4联合用药相比，在疗效上显着提升；同时，Cadonilimab有效降低了联合用药中出现的毒副作用，3级及以上治疗相关不良事件发生率仅为12.9%，安全性与PD-1单药疗法相当。

诺诚健华（9969.HK）BTK抑制冠脉支架全国集采落地剂奥布替尼近期将在美国开展II期临床。

11月3日，公司公告布BTK抑制剂奥布替尼用于治疗多发互联网+医保支付持续优化性硬化症通过FDA的IND审评，将于近期在美国开展临床II期。

这将是一项针对复发缓解型多发性硬化症患者（RRMS）的随机、安信国际双盲、安慰剂对照的国际多中心临床II期研究，将于美国和多个欧洲国家展开，计划招募160名患者。

根据多发性硬化症国际联合会（MSIF）发布的数据，目前全球超过280万人罹医药行业动态分析患多发性硬化症。

根据弗若斯特沙利文公司的分析数据，全球MS市场规模201冠脉支架全国集采落地8年达到230亿美元，并预计到2030年达到489亿美元。

微创医疗(互联网+医保支付持续优化0853.HK)拟分拆微创心通上市。

11月6日，公司公告建议分拆附属公司微创心通医疗科技有限公司于联交所安信国际主板独立上市。

联交所已确医药行业动态分析认公司可进行建议分拆。

分拆公司拟冠脉支架全国集采落地透过全球发售方式发售其股份。

有互联网+医保支付持续优化关全球发售的详情尚未落实。

于公告日期，公司间接持有分拆公司安信国际约50.06%权益。

待建议分拆及上市完医药行业动态分析成后，分拆公司预期将仍然为公司的附属公司。

分拆集团主要从事研发、制造及销售治疗瓣膜性心脏病的器械业务投资建议第四季度医药行业受器械耗材带量采购以及新药医保谈判等政策事件影响较大，建议重点关注受医改政策影响较小，成长确冠脉支架全国集采落地定性高的创新药产业链标的。

另外，近期海外疫情反弹加剧，建议关注相关新冠疫苗和相关药物研发进度领先的互联网+医保支付持续优化企业。

推荐标的包括：在研产品进展顺利，研发能力强的优质biotech：百济神州（6160.HK；BGNE.US）、君实生安信国际物（1877.HK;688180.SH）、康方生物-B（9926.HK）、康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、和复宏汉霖-B（2696.HK）。

CRO头部企医药行业动态分析业药明康德（2359.HK）和康龙化成（3759.HK），业绩增长稳健，疫情推动海外订单加速向中国转移，全年有望实现高增长。

新冠疫苗和中和抗体开发进度冠脉支架全国集采落地领先的复星医药（2196.HK）、康希诺生物（6185.HK）、君实生物（1877.HK;688180.SH）和复宏汉霖-B（2696.HK）。

风险提互联网+医保支付持续优化示药品研发进度不及预期；药品推广和销售不及预期；医保控费超出预期。