山西证券-20Q3家电行业资金仓位变动研究：三季度基金机构持仓继续维持阶段高位-201106

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行业基金仓位变动：20年三季度我们所关注的除一般法人和非金融类上山西证券市公司持股外，行业的主要机构持仓占比最高的为基金（5.37%）。

从季度表现来看基金持股占比维持20Q3家电行业资金仓位变动研究阶段高位。

三季度基金持股数23.36亿元，较二季度减少9三季度基金机构持仓继续维持阶段高位.62亿股，排第17位。

除零部件持仓增长3.3pct外，其余子行业均有山西证券不同程度的减仓，其中空调减仓最为明显。

基金持股数量及比例变动表现：Q3公募基金在22家上市公司布局较多，相较20Q3家电行业资金仓位变动研究Q2减少13家，布局家数明显减少。

三季度基金机构持仓继续维持阶段高位其中基金持股数量前5位依次为美的集团、海尔智家、三花智控、格力电器和海信视像。

从基金持股数量变动来看，Q3相较Q2基金持股数量增加的有7家，山西证券明显弱于二季度。

变动居前的依次为奥佳华（+33.55百万股）、兆驰股份（+28.2百万股）、浙江美大20Q3家电行业资金仓位变动研究（+13.5百万股）、美的集团（+11.4百万股）。

从基金持股的比例来看，比例提升居前依次为奥佳华（+8.3%）、浙江美大（+4.8%）、荣泰健康三季度基金机构持仓继续维持阶段高位（+2.7%）、星帅尔（+1.03%）。

持股比例增长较多山西证券集中在小家电企业。

基金持股市值及基金个数变动表现：三季度家电个股公募基金持仓20Q3家电行业资金仓位变动研究市值增加排名居前的分别为美的集团、奥佳华、浙江美大、兆驰股份、海尔智家。

从持股基金数三季度基金机构持仓继续维持阶段高位变动数量来看，基金机构数量都在减少。

基金持股市值正向变动有19只，居前的科沃斯（+16.2%）、浙江美大（+13.8%）、三花智控山西证券（+12.6%）、海信视像（+11.8%）、奥佳华（+10.6%）。

国内市场，线上渠道景20Q3家电行业资金仓位变动研究气度持续，整体白电量价持续温和复苏。

随着房地产竣工逐步恢复，新房及二手房的三季度基金机构持仓继续维持阶段高位交易回暖叠加，利于厨电零售端需求改善。

受海外新冠疫情持续蔓延，海外家电供给能力受损，国山西证券内家电企业订单出现明显转移，国内家电企业外销同比大幅提升。

北向资金表现：三季度，公司持陆股通数量绝对值排名居前的是美的集团（1121百万股20Q3家电行业资金仓位变动研究）、格力电器（1014百万股）、海尔智家（547百万股）、三花智控（237百万股）和老板电器（123百万股）。

变动值居前的：海尔智家（+159百万股）、美的三季度基金机构持仓继续维持阶段高位集团（+92百万股）。

占比排名居前的是浙江美大（+1山西证券6.76%）、苏泊尔（+3.88%）、奥佳华（+2.02%）。

整体来看，三季度北20Q3家电行业资金仓位变动研究向资金仍偏向小家电企业。

风险提示1）海外疫情反复；2）产品升级缓慢；3）汇率波动大；4）地产调控三季度基金机构持仓继续维持阶段高位政策风险。