国联证券-金禾实业-002597-“0糖”新趋势，LeSweet线上线下齐发力-201109

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投资要点：元气森林点燃“0糖”新趋势，安赛蜜和三氯蔗糖成为最佳组合元气森林产国联证券品主打“0糖、0脂、0卡”概念，其中气泡水系列成为网红爆款产品。

2020年5月，元金禾实业气森林销售业绩达到2.60亿元，超出2018全年销售总和，日均销售440万元，预计2020年销售额破20亿元。

元气002597森林朝持续推出新产品，今年还推出了能量饮料品牌“外星人”。

安赛蜜和三氯蔗糖成为甜味剂最佳组合，由于传统“0糖”新趋势的甜味剂存在缺陷，假设未来新型甜味剂能够有25%的替代率，新型甜味剂的消费量有望翻倍。

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公司安赛蜜产能高达1.2万吨/年，产能利用率高，稳定维持在90%附近，在激烈的行国联证券业洗牌后，公司产能市占率大于50%，成为国内第一大厂家。

公司三氯蔗糖目前具备3000吨产品，2021年再投5000吨产能，公司成本金禾实业工艺领先具备绝对优势，市占率将逐步提升。

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盈利预测公司是食品添加剂稀缺标的，2C端持续发力“0糖”新趋势，看好公司成长。

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