华鑫证券-纺织服装行业周报-201110

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本周行情回顾：本周各大指数华鑫证券呈现不同程度的上涨。

其中上证综指、深证成指、创业板和沪深纺织服装行业周报300指数涨跌幅分别为-2.72%、4.55%、2.89%和4.05%。

本周表现较好的行业是华鑫证券家用电器和汽车。

纺织服装板块上涨0.95%，跑纺织服装行业周报输沪深300指数3.10个百分点。

本周纺织服装行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是朗姿股份、星期六、报喜鸟、汇洁股华鑫证券份和牧高迪。

上涨幅度后五的分别是柏堡龙、纺织服装行业周报美邦服饰、锦泓集团、ST步森、*ST贵人。

行业及公司动态回顾：1）ST摩登:关于累计诉讼及仲裁案件进展情况的公告；2）希努尔:关于对外转让控股子公司股权和为关联方提供担保的公告；3）巨星农牧:2020年度非公开发行A股股票预案；4）起步股份:关于不提前赎回“起步转债”的提示性公告；（5）华斯股份:关于丹麦子公司重大事项的提示性公告；（6）新疆棉市场深度调查：新棉质量下降，纱线订单充足；（7）拜登当选对纺织业华鑫证券影响几何。

本周观点：上周在大盘上行的态势中，纺服走势整体较弱，我们认为行业目前估值修复速度较纺织服装行业周报慢有两方面原因。

一方面部分企业第三季度业绩不达预期，相较于需求端数据的明显反弹，公司因为上半年库存积压，线下店铺不断整合优化导致毛利率承压，盈利能力有所下滑，因而使得公司业绩复苏时点滞后；另一方面，纺服行业并非当下热点，市场目前仍聚焦于新能源汽车、电子等发展速度较快的行业，纺服板块目前增速较为平稳华鑫证券，估值也不高。

也正因如此，我们认为现在依然存在结构性机会，尤其是当前行业内增速比纺织服装行业周报较快的细分行业，如运动鞋服、内衣、童装等估值仍有上升空间，建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；业绩维持高速增长的细分行业龙头企业，如比音勒芬、汇洁股份等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨华鑫证券带来的风险等。