五矿期货-锰硅周报：利润持续挤压，关注减产动态-211106

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◆消息面：政府通过法律、行政、市场等手段持续发力动力煤稳供工作，政策对于采暖季抑制动力煤价格的态度明确。

动力煤价格下跌负反馈冲击碳品种，市场情绪呈现高耗能品种共振普跌格局。

◆成本端港口主流锰矿普跌，焦炭价格高位波动回落。

◆进出口：9月进口锰矿环比持平。

◆供应端：广西10月工厂复产明显，周产量延续回升。

◆需求端：钢钢厂利润收缩，铁水回落，需求偏弱。

◆小结：港口锰矿价格普跌，锰硅南方主产区广西加快复产，碳逻辑的坍塌对盘面形成压制，铁水回落拖累合金需求。

整体看，锰硅供应回升，采暖季限产下远端粗钢需求预期偏弱。

动力煤的限价等强措施使高耗能品种连续下跌，成本坍塌。

锰硅现货受累偏弱运行，盘面呈现进一步去利润驱动，考验成本支撑。