信达期货-沪铝早报-201110

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宏观面：美大选基本尘埃落定，拜登当选几成定局，市场对其在抗疫、基建投资和贸易合作方面有较好预期，分析师信达期货认为拜登当选美元指数下行趋势将在未来一定时间内继续，市场宏观情绪好转。

昨日辉瑞新冠疫苗现沪铝早报利好消息，公司称该疫苗证明有90%的有效性，市场迅速做出反应，原油暴涨。

供给方面：国家统计局数据显示9月原铝产量同比增加7.9%，日均产量信达期货创纪录；9月氧化铝产量656万吨，连续第二个月创新高，氧化铝价格受抑。

IAI公沪铝早报布数据显示，9月全球铝产量542.4万吨，同比增长3.9%。

供应端冶炼厂利润维持高企，10月份行业产能得到进一步释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端信达期货偏弱。

成沪铝早报本端：上周五氧化铝成本继续小幅反弹至12910元，氧化铝生产利润仍然处于高位。

升贴水方面：信达期货国内长江有色现货升水持续下调，至升水40元/吨。

伦铝升水扩大至贴水15.5美元；库存方面：昨日LME库存去化6100吨至143.16万吨，上期所库存上周减少1沪铝早报630吨至23.17万吨，社会库根据11月9日数据来看，与11月5日统计数据相比减1.8万吨，为64.1万吨。

基本面总体来看，电解铝产量未出现明显增量信达期货，同时社库去库持续，基本面改善。

昨日沪铝AL2012走势冲高回落，上涨55元，日内涨幅0.37%，盘中最高148985元，最低14沪铝早报850元，至收盘报14870元，空头建仓居多。

整体来看，原料方面，氧化铝价格小幅回落，目前电信达期货解铝行业利润小幅上升，总体利润从历史角度仍然处于一个偏高的位置。

现货方沪铝早报面，现货铝价升水坚挺，市场整体成交不错。

需求侧中国9月进出口数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头信达期货，国内市场需求表现较好。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行沪铝早报动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

信达期货宏观上海外疫情反复，疫情对经济影响存在不确定性。

总体来看，全球制造业复苏强劲，铝基本面有所改善沪铝早报，而拜登胜选后市场对大选后推出更多刺激政策有较好预期，叠加疫情利好，总体宏观情绪较好。

预计短期铝价走势继续震荡，当前沪铝投机氛围较浓，警惕多头获利离场，大幅回调风险信达期货，策略上以观望为主，回调幅度较大可做多。