万联证券-汽车行业大众MEB平台量产跟踪点评：大众MEB平台量产，开启国内电动车新周期-201109

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投资要点：全面转型电动车万联证券，预计2025年电动车销量300万辆。

为应对碳排放汽车行业大众MEB平台量产跟踪点评法规及全球电动化大趋势，早在2016年大众集团就发布2025战略，规划到2025年公司将推出30款纯电动车型，其中纯电动年销量或达到200-300万辆，占公司新车销量的20%-30%，预计未来5年的大众电动车年销量平均复合增速近乎50%。

2019年，大众在PlanningRound大众MEB平台量产68计划，到2029年向市场推出多达75款电动车型以及60款混合动力汽车，电动车累计销量达到2,600万辆，预计2029年新能源车销量占比超过50%。

MEB平台为大众生产电动车的开启国内电动车新周期主要平台，爆发力较强。

从2019年开始，大众将在MEB平台上构建小型车辆为主的纯电动汽车平台，M万联证券EB平台是一款基于模块化、电气化设计的电动车平台，具备通用性、延展性、可升级、可扩展、可移植等特点，能够提高研发效率，缩减车型开发周期，降低生产成本。

按大众在国内新能源车销量计划2025年本土150万辆的目标，其中MEB平台将承担汽车行业大众MEB平台量产跟踪点评绝大部分重任。

我们预计大众MEB平台国内电动车销量2021年有望达大众MEB平台量产到15万辆，2024年突破百万辆，成长空间极大。

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2）、大众MEB供应链中动力电池及电池管理系统、电机、电控及其他核心零部件供应商，如宁德时代、三花开启国内电动车新周期智控等。

风险因素：大众新能源销量不及预万联证券期，MEB订单量不及预期。