信达期货-沪铝早报-201111

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宏观面：美大选基本尘埃落定，拜登当选几成定局，市场对其在抗疫、基建投资和贸易合作方面有较好预期，分析师认为拜登当选美元指数下行趋势将在未来一定时间内继信达期货续，市场宏观情绪好转。

昨日辉瑞新冠疫苗现利好消息，公司称该疫苗证明沪铝早报有90%的有效性，宏观情绪好转。

供给方面：国家统计局数据显示9月原铝产量同比增加7.9%，日均产量创纪录；9月氧化铝产量656万吨，连续第二个月创新信达期货高，氧化铝价格受抑。

IAI公沪铝早报布数据显示，9月全球铝产量542.4万吨，同比增长3.9%。

供应端冶炼厂利润维持高企，10月份行业产能得到进一步释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端信达期货偏弱。

成本端：上周五氧化铝成本继续小幅活络至12903元，氧化铝生产利润仍然处沪铝早报于高位。

升贴水方面：国内长江有色现货升水维持升40元信达期货/吨。

伦铝升水扩大至贴水18美元；库存方面：昨日LME库存去化6125吨至142.55万吨，上期所库存上周减少1630吨至23.沪铝早报17万吨，社会库根据11月9日数据来看，与11月5日统计数据相比减1.8万吨，为64.1万吨。

基信达期货本面总体来看，电解铝产量未出现明显增量，同时社库去库持续，基本面改善。

昨日沪铝AL2012形态上呈十沪铝早报字星形态，说明多空双方博弈较为激烈，日盘上涨40元，日内涨幅0.27%，振幅为1.95%。

盘中最高15080元，最低14790元，至收盘报14945元，多头建仓和空头平仓信达期货居多。

整体来看，原料方面，氧化铝价格小幅回落，目前电解铝行业利润小幅上升，总体利润从历史角度仍然处于一个偏高沪铝早报的位置。

现货信达期货方面，现货铝价升水坚挺，市场整体成交不错。

需求侧中国9月进沪铝早报出口数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能信达期货进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

沪铝早报宏观上海外疫情反复，疫情对经济影响存在不确定性。

总体来看，全球制造业复苏强劲，铝基本面有所改善，而拜登胜选后市场对大选后推出更多刺信达期货激政策有较好预期，叠加疫情利好，总体宏观情绪较好。

预计短期铝价走势继续震荡，沪铝早报仍偏多看待。

当前沪铝投机氛围较浓信达期货，警惕多头获利离场，大幅回调风险，策略上以观望为主，回调幅度较大可做多。