中信证券-新能源汽车行业2021年投资策略：全球景气提升，布局优质供给-201111

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2020年下半年国内景气逐步向好2020年下半年：疫情影响逐步消除，国内行业中信证券景气明显恢复，Q3/Q4E销量同比+41%/32%2021年：预计178万辆，同比+50%，Q1/Q2/Q3/Q4分别为25万辆/40万辆/48万辆/65万辆，增速为125%/55%/40%/47%展望2021年需求景气回升，新车型加速投放2020年下半年大量新车型上市：1）外资及合资；2）自主品牌车型向上；3）自主品牌经济车型；4）造车新势力优良供给刺激需求提升：我们预计2021年行业销量有望达到55%以上增长总结我们判断全球新能源汽车景气将继续提升：1）国内：2020年下半年景气回升，2021年持续向上2）海外：欧洲电动化2021年延续，特斯拉引领全球市场锂电池供应链：龙头格局强化，全球配套开启放量投资建议：中国供应链具备全球竞争力，将最为受益，未来成长空间巨大。

推荐具备全球竞争力的供应链优质企业，尤其是特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代供应链等，包括：1）电池环节：宁德时代、比亚迪（A+H）、欣旺达、鹏辉能源；锂电供应链的恩捷股份、德方纳米、璞泰来、新宙邦等2）上游设备及锂资源：杭可科技、先导智能、赣锋锂业3）特斯拉零部件供应链：三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）、拓普集团、宏发股份、华域汽车建议关注：国轩高科、科达利、杉杉股份、当升科技风险因素：新能源汽车销量不达预期，终端价格竞争加剧，成本降幅不达预期，新能源汽车政策波动，新能源汽车行业2021年投资策略技术进步不及预期，原材料价格波动，疫情对产业链景气影响时间较长风险，新能源汽车产品质量及安全的问题。