民生证券-传媒行业年度策略：海外疫苗进展利好优质进口片供给，推荐院线板块-201110

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行业复盘：重要档期和复工预期主导股价表现行业复盘：2020年至今院线板块标的受公共卫生事件影响表现弱于传媒指数，复盘全民生证券年行业主要经历以下几个关键节点：①春节档期前板块股价上涨幅度较大，1月24日后随着公共卫生事件影响影院停工，板块整体深度回调。

②五一档期前线下传媒行业年度策略影院复工预期持续，叠加传媒板块高景气度导致个股上涨，但随着六月中旬北京疫情出现反复又有回调。

③7月20日影院明确复工，板块迎来整体大涨，上座率上限为2海外疫苗进展利好优质进口片供给5%，随后上座率逐渐上调，《八佰》等优质影片上映，影院行业持续回暖。

④国庆档后推荐院线板块板块再度回调，主因国庆档前部分布局资金获利流出。

风险提示票房市场民生证券不及预期，租金成本上升，影投市场整合不及预期。