新时代证券-影视院线行业点评：疫苗带来利好预期，贺岁档定档超九部，板块2021年性价比高-201111

《新时代证券-影视院线行业点评：疫苗带来利好预期，贺岁档定档超九部，板块2021年性价比高-201111（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新时代证券-影视院线行业点评：疫苗带来利好预期，贺岁档定档超九部，板块2021年性价比高-201111（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：新冠肺炎疫苗研发顺利，院线行业迎来重要催化剂11月9日，辉瑞制药宣布其研发的新冠肺炎疫苗可阻断90%的感染，带动院线、航空、旅游等板块全面上涨，AMC娱乐新时代证券控股（AMC.N）与万达电影（002739.SZ）分别上涨51.41%和7.68%。

我们认为，院线板块现估值已具较强吸引力，新冠肺炎疫苗的正式推出影视院线行业点评将成为板块上涨的强催化剂。

年内上映影片达到40部以上，2021年贺疫苗带来利好预期岁档定档影片或将超9部根据豆瓣数据，年内上映的电影数量还将保持高位，超过40部。

“豆瓣想看”人数超过2万人的影片包括：《野性的呼唤》贺岁档定档超九部、《海兽之子》、《一秒钟》、《疯狂原始人2》、《隐形人》、《赤狐书生》和《送你一朵小红花》，涉及海内外发行商，且内容品类较为丰富。

另外，因疫情影响的多部2020年贺岁影片或将登录2021年贺岁档，目前已官方宣布定档或预备定档2021年贺岁档的影片有9部，重点影片包括强系列IP的《唐人街探案3》、《红海行动》导演林超贤板块2021年性价比高执导的《紧急救援》、双雪涛小说改编《刺杀小说家》和黑色幽默三部曲之三的《人潮汹涌》等。

2021年春节新时代证券档或将重现以往春节档的高景气度。

75%产能限制下票房恢复速度仍可观，2020年全年票房冲击180亿元根据猫眼专业版数据，2020年总票房已突破150亿元，其中在影院有条件开放后的首个完整月份8月达到34亿元，8-1影视院线行业点评0月分别恢复去年同期票房的43%、76%、75%。

我们认为，影院在目前上座率限制为75%以下的情况仍取得了较快节奏的复苏，且《八佰》、《信条》等重点影片票房号召力未受疫疫苗带来利好预期情重大影响，体现了传媒行业供给决定需求的特点，随着贺岁档、春节档临近，院线板块有望迎来较大关注度。

我们的投资观点：内容制作与线下文娱场景持续改善，2021年性价高随着新冠肺炎疫苗的进一步研发和重点影片的定档，目前估值较低的影院板块有望迎来新一轮复苏，受益标的包括定增落地、底部扩张产能的万达电影（0贺岁档定档超九部02739.SZ）、年内新增影院超过10家的横店影视（603103.SH）、发行龙头中国电影（600977.SH）、近年来影片投资经验丰富的上海电影（601595.SH）等。

泛影视院线板块2021年性价比高受益的还包括：芒果超媒、光线传媒、奥飞娱乐、捷成股份、北京文化、华策影视等。

风险提示：新冠肺炎疫苗研发进度不及预期，上映影片新时代证券质量不及预期等。