国联期货-铝月报：低库存下，铝价易涨难跌-201111

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1、氧化铝供应压力依旧，上行之路国联期货艰难2、电解铝利润维持高位，产量持续增加3、低库存，高升水，现货供需偏紧4、铝材国内需求较高，但出口表现不佳5、汽车行业金九兑现，四季度有望平稳收官后市展望目前，电解铝现货价格已经达到15000元以上，期货价格也创下阶段性新高。

笔者铝月报认为，低库存是导致近期铝价上涨的主要原因，并且也是影响未来铝价的关键。

由于电解铝冶炼利润特别丰厚，产量持续增加，对于铝价而言，是一个利空因素，但在低库存下，这一利空因素尚未成为影响铝价的低库存下关键因素。

目前，在低库存下，预计铝价易涨难跌铝价易涨难跌。