南华期货-宏观周报：CPI食品烟酒分项中该关注什么？-211031

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核心观点:1)在CPI八大分项中,食品烟酒的占比权重尽管有所调降,但占比依然最大。

且由于食品烟酒的波动性最大，因此对CPI的影响非常关键。

2）通过对食品烟酒分项扫描，我们发现最需要关注的是畜肉中的猪肉价格，其次应该关注鲜菜、蛋类、鲜果价格走势，也可以关注下水产品的价格走势。

而对于食用油、牛肉、羊肉等可以给予较少关注，另外，粮食、奶类、酒类以及烟草基本可以不用太关注。

3)尽管此轮蔬菜价格上涨存在多方面原因，譬如降雨量过大、煤炭价格上涨导致大棚成本上升等，但整体来看，依然未能摆脱季节性特征。

因此，鲜菜价格的上行会对CPI带来一定影响，但整体影响可控，且根据以往规律，至明年春节后可能将有较为明显的下行压力。

风险提示:各因素波动性脱离历史趋势。