安信证券-成都先导-688222-实现首例自主新药管线项目转让，进一步丰富业务模式-201111

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■事件：公司发布公告，近日，公司与白云山签署《合作开发合同书》，将自主研发的HG030产品全部可能的治疗安信证券领域和适应症在中国大陆的全部权益转让给白云山，公司仍保留HG030产品中国大陆以外所有区域的全部权益。

■业务模式进一步丰富，进一步成都先导打开未来利润成长空间。

今年以来，公司在IP转让领域688222不断有实质进展。

今年上半年，公司分别与太阳药业、日本科研u药株式会社等7家企业达成新药研发转让协议，当转让的小分子化合物未来在药物研发达到某个关键性节点阶段（包括但不限于GLP毒理实验、临床Ⅰ期、临床Ⅱ期、临床Ⅲ期及实现首例自主新药管线项目转让药物上市等），公司可依据合同约定获得里程碑费，金额依据各个里程碑节点的不同从几百万元到几千万元不等。

近日，公司内部自主在研项目，首进一步丰富业务模式次实现转让。

已经获得NMPA审批并获得临床试验许可的HG030项目，以3800万首付款的金额转让给白云山，预计2020年度内将完成本次交易的技术转让安信证券及该部分的付款，并对公司的收入和利润产生正面贡献。

展望未来成都先导，我们预计伴随公司自主在研项目的不断进展和数量的不断增加，公司未来将会有更多这种IP转让项目。

我们认为，未来转让项目数量增多后，伴随里程碑付款的叠加，公688222司利润有望迎来加速增长。

■公司加大国内业实现首例自主新药管线项目转让务的开拓，为中国创新药发展贡献力量。

2019年进一步丰富业务模式，公司有98.9%的收入来自海外客户。

今年以来，公司不断加大安信证券国内客户的开拓。

根成都先导据公开信息，除了此次与白云山的项目转让协议，今年9月份公司与天士力签署创新药开发同盟协议。

中国创新药行业正处在蓬勃发展期，同时也正逐渐688222从扎堆metoo类药物向更新靶点和治疗技术领域过渡。

公司的DEL技术平台，在新靶点新机制的药物筛选中实现首例自主新药管线项目转让具备优势，筛选成功率也在不断提高。

我们认为公司有望在未来为中国药企不断输出能够满足中国未被满足的治疗需求、且真正具进一步丰富业务模式备竞争力的新药项目。

■公司收购安信证券Vernalis，进一步加强新药项目研发能力。

今年10月，公司宣布成都先导收购英国公司Vernalis，该公司是全球FBDD/SBDD技术领域的领先公司。

FBDD与DEL技术存在688222很强的技术互补性，所需硬件设备也可以互相协同。

根据公司公告，FBDD技术可以快速对靶点进行成药性评价，并实现首例自主新药管线项目转让且有可能快速得到具有亲和力的分子片段。

DEL技术能够快速扩展分子片段库，并且可进一步丰富业务模式以快速探索分子片段所代表的成药。