信达期货-沪铝早报-201112

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宏观面：美大选基本尘埃落定，拜登当选几成定局，市场对其在抗疫、基建投资和贸易合作方面有较好预期，信达期货分析师认为拜登当选美元指数下行趋势将在未来一定时间内继续，市场宏观情绪好转。

昨日辉瑞新冠疫苗现利好消息，公司称该疫苗证明有90%的有效性，沪铝早报宏观情绪好转。

中国10月PPI数据10日出炉，10月份居民消费价格同比上涨0.5%，环比下降0信达期货.3%。

供给方面：国家沪铝早报统计局数据显示9月原铝产量同比增加7.9%，日均产量创纪录；9月氧化铝产量656万吨，连续第二个月创新高，氧化铝价格受抑。

IAI公布数据显示，9月全球铝产量542.4万吨，同比增长3.信达期货9%。

供应端冶炼厂利润维持高企，10月份行业产能得到进一步释放，氧化铝行业开工率持续上沪铝早报涨，四季度供应端偏弱。

成本端：上周五氧化铝成本维持12903元，电信达期货解铝生产利润仍然处于高位。

升贴水方面：国内长江有色现货升水下调至升20沪铝早报元/吨。

伦铝升水扩大至贴水20.2美元；库存方面：昨日LME库存去化6225吨至141.92万吨，上期信达期货所库存上周减少1630吨至23.17万吨，社会库根据11月9日数据来看，与11月5日统计数据相比减1.8万吨，为64.1万吨。

基本面总体来看，电解铝产量未出现沪铝早报明显增量，同时社库去库持续，基本面改善。

信达期货昨日沪铝AL2012继续偏强走势，日盘上涨235元，日内涨幅1.57%，盘中最高15190元，最低14875元，至收盘报15180元，持仓15.51万手，成交量12.45万手，增加15611手。

整体来看，原料方面，氧化铝价格小幅回落，目前沪铝早报电解铝行业利润小幅上升，总体利润从历史角度仍然处于一个偏高的位置。

现货方信达期货面，现货铝价升水坚挺，市场整体成交不错。

需求侧中国9月进出口数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现沪铝早报较好。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，1信达期货0月新增产能进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

总沪铝早报体来看，全球制造业复苏强劲，铝基本面有所改善，而拜登胜选后市场对大选后推出更多刺激政策有较好预期，叠加疫情利好，总体宏观情绪较好。

预计短期铝价走势继续震荡，仍信达期货偏多看待。

当前沪铝沪铝早报投机氛围较浓，存回调风险，策略上以观望为主，回调幅度较大可做多。