中信证券-汽车行业月度销量点评：10月汽车销量继续双位数增长，景气持续-201112

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2020年10月我国汽车销售257.3万辆，环中信证券比+0.1%，同比+12.5%。

其中，乘用车销量销售211.0万辆，环比+0.8%，同比汽车行业月度销量点评+9.3%。

重型货车销量1310月汽车销量继续双位数增长.8万辆，同比+50.6%。

新能源车销量16.0景气持续万辆，同比+104.5%。

预计今年四季度乘用车行业持续高个位数增长，2021年中信证券销量有望同比双位数增长，板块性机会启动，建议超配汽车板块。

事项：2020年11月11日，中国汽车工业协会发汽车行业月度销量点评布2020年10月汽车产销数据。

对此我们点评如下：汽车总量：10月实现销量257.3万辆，同10月汽车销量继续双位数增长比+12.5%。

根据中汽协景气持续数据，2020年10月，我国汽车生产255.2万辆，环比+0.9%，同比+11.0%；销售257.3万辆，环比+0.1%，同比+12.5%，商用车和新能源汽车继续保持双位数大幅增长，乘用车保持高个位数增长。

1~10月合计汽车产销1951.9万辆和1969.9万辆，同比分别-4.6%%和-4.7%，降幅分别比1-8月收窄2.1和2.2个百分点，汽中信证券车市场恢复趋势继续。

乘用车：10月乘用车销量同比+9汽车行业月度销量点评.3%，复合预期。

乘用车方面，10月生产208.4万辆，环比10月汽车销量继续双位数增长+1.6%，同比+7.3%；销售211.0万辆，环比+0.8%，同比+9.3%。

分车型看，SUV、轿车、MPV、交叉型乘用车销量分别为景气持续100.2/94.6/12.3/3.8万辆，环比+1.9%/-1.5%/+10%/-0.2%，同比+14.6%/+5.6%/-5.8%/+26.1%。

自主品牌乘用车市场份环比继续提升，10月自主品牌乘用车市场份额环比+3.6pcts到中信证券41.2%，同比+1.1pcts，主要系因市场需求持续恢复，以及包括长城、长安、比亚迪、新势力企业在内的自主品牌近期推出具有很强竞争力的产品。

我们预计2020年1汽车行业月度销量点评1月及12月乘用车将保持高个位数增长，2021年销量同比有望迎来双位数增长，乘用车景气持续。

商用车：产销同比增速回落，10月汽车销量继续双位数增长客车连续第2个月正增长。

10月商用景气持续车产量46.8万辆，环比-2.2%，同比+30.9%；销量46.4万辆，环比-2.8%，同比+30.1%。

1~1中信证券0月，商用车产销分别完成420.3万辆和420.4万辆，同比分别+30.9%和+30.1%。

客车实现产销分别为4.3万辆和4.3万辆，同比分别+18.0%和+20.6%，实现疫情后连续2个月正增长，客车消费复苏持续；货车产销分别为42.5万辆和42.1万辆，同比分别+32.3%和+31.1%汽车行业月度销量点评，增速回落；其中重型货车10月实现销量13.8万辆，同比+50.6%。

新能源车：销量同10月汽车销量继续双位数增长比翻倍。

由于北京增发2万新能源牌照，以及10月底上海交通管理政策变化等带来抢购等政策因素，以及供给端微型车五菱宏观MiniEV、欧拉黑猫，以及B级车Model3、ES6、小鹏P7、比亚迪汉等优质供给的出现，10月我国新能源汽车产销分别为16.7万辆和16.0万辆，环比分别+22.0%和+15.6%，同比分别+79.7景气持续%和+104.5%。

其中新能源乘用车产/销量15.5/14.8万辆，同比+79.7%/+113.3%，新能源商用车产/销1.2/1.2中信证券万辆，同比-2.9%/+36.4%。

按照动力系统划分，纯电动车乘用车实现汽车行业月度销量点评产/销分别13.0/12.2万辆，同比+85.3%/+128.8%；插混乘用车完成产/销量2.5/2.6万辆，同比+55.5%/+62.7%。

风险因素：宏观经济下行；行业销量不达预期；消费鼓10月汽车销量继续双位数增长励政策落地不达预期。

投景气持续资建议：乘用车行业景气回升明确，预计四季度继续高个位数增长，2021年销量有望实现10%-15%增长。

且行业龙头三季报普遍超预期中信证券，板块性机会启动。

我们对乘用车板块系统性推荐，重点布局龙头企业长城汽车、上汽集团和吉利汽汽车行业月度销量点评车（H）。

经销10月汽车销量继续双位数增长商板块重点推荐：美东汽车（H）、中升控股（H）和永达汽车（H）。

重卡板块重点推荐高端重卡放量，经景气持续营效率提升的中国重汽（H）和大马力发动机龙头潍柴动力（A+H）。

零部件板块中，我们优先推荐具有全球竞争力的成长性公司：拓普集团（特斯拉产业链）、德赛西威（汽车电子）、华阳集团（汽车电子中信证券+长城产业链）、福耀玻璃（天幕玻璃）、科博达（车灯控制器）、星宇股份（车灯）。