中信证券-一周研读：拜登胜选、新冠疫苗突破影响几何？-201113

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关键词【慢涨延续】【2021年投资策略】【拜登胜选的影响】【新冠疫苗重大突破】【互联网平台反垄断监管】【双十一】【A股：两大压制消除，轮动慢涨延续】前期市场两大压制因素如期消除，基本面持续恢复进一步提高市场支撑力，同时中信证券未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期，预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。

首先，拜登当选已基本成定局，其相对温一周研读和的政策主张有助于修复市场情绪，而国内市场流动性担忧消除，前期两大压制市场的因素落地。

其次，10月数据预计继续验证经济强劲修复，三季报验证了板块景气接力，工业和可选消费板块盈利复苏提前，预计20拜登胜选、新冠疫苗突破影响几何？20和2021年中证800非金融板块盈利增速分别达到+1.3%和+24.9%，经济强劲修复和行业景气轮动将进一步提高市场支撑力。

最后，未来三个月是重大政策和外部扰动的空窗期，“十四五”规划《建议》顺利落地，年末经济政策定调较难出现超预期变化；资本市场改革预期落地，全面注册制和退市制度改革节奏形成市场共识；货币政策将继续维持稳健基调不变；预计美国政策重心转向国内，中美摩擦将进中信证券入平和期。

我们预计前期观望资金将沿着基本面景气轮动的路径逐渐入场一周研读，继续推动基本面驱动的中期慢涨。

配置上，继续聚焦顺周期和拜登胜选、新冠疫苗突破影响几何？低估值板块，关注“十四五”规划相关新经济主题。