中泰证券-中泰宏观周度观察：水泥钢铁涨价，资金面趋紧张-201114

《中泰证券-中泰宏观周度观察：水泥钢铁涨价，资金面趋紧张-201114（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-中泰宏观周度观察：水泥钢铁涨价，资金面趋紧张-201114（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1、下游：商品房销售同比中泰证券转负，乘用车零售同比回升。

30大中城市商品房成交中泰宏观周度观察面积同比转负。

土地规划建筑面水泥钢铁涨价积同比降幅增大，溢价率上升。

地产商拿地意愿仍弱，资金面趋紧张土地市场持续冷清，未来地产投资也将趋于下行。

乘用车销售同比回升，今年以来，新能源车和豪华车销量持续高增，车市持续回暖或更多中泰证券反映政策补贴以及高收入群体的购车需求，预期车市未来仍将保持平稳。

票房收入持续降低，电影市场仍较低迷，服务类消费需求仍然中泰宏观周度观察较弱。

2、中游：粗钢日均产量环比下降，焦炉生产率环比降水泥钢铁涨价幅扩大。

10月下旬粗钢产资金面趋紧张量环比下降。

需求端仍然较弱，加上秋冬季节环保政策、钢企效益下滑等可能性，未来或面临一定的减中泰证券产压力。

焦炉生产率环比降幅扩大，大中中泰宏观周度观察小型焦化厂开工率分化仍存。

本周水泥钢铁涨价全国水泥价格环比涨幅收窄。

化工品价格涨幅收窄，涤纶POY的库存天数与上周持平，而聚酯切片的库资金面趋紧张存天数有所回落。

3、上游：国际油价大涨，动力煤价中泰证券格续涨，有色价格涨跌不一。

本周原油价格大幅回升，主要得益中泰宏观周度观察于辉瑞发布的最新疫苗进展。

往前看，海外疫情失控水泥钢铁涨价，欧洲疫情仍在持续爆发，英国、德国、法国以及比利时等多国已经重启封锁措施；而美国第三波疫情袭来，单日新增病例突破17万例，再创历史新高。

受此影响，各国经济复资金面趋紧张苏将放缓，加之，疫苗落地、投产以及成本等问题仍存在不确定性，原油需求或仍低迷，原油价格仍有下行压力。

煤炭价格续涨仍与中泰证券供给偏紧，需求增加有关。

在当前矿区安全和环保政策依然严格，以及进口依旧未放松的条件下，煤炭中泰宏观周度观察供给增加有限。

而受拉尼娜影响，我国今年大概率出现冷水泥钢铁涨价冬，预计今年冬季各地气温下降明显，居民冬季采暖用电需求将大幅上升，供需紧张导致煤炭价格由跌转涨。

本周有色金资金面趋紧张属价格和库存涨跌不一。

4、物价中泰证券：农产品价格延续下降，钢煤价格上升。

本周农产品价中泰宏观周度观察格指数延续回落，秋冬季节蔬菜供应充足，价格季节性下降；需求旺盛，水果价格上升，猪肉价格短期平稳，但随着猪肉供给状况持续改善，价格仍有下行压力。

非食品价格多数上涨，义乌小商品、中关村电子产品价格上涨，永康五水泥钢铁涨价金和柯桥纺织价格指数基本走平。

工业品中，钢材价格继续回升，主要源于下游需资金面趋紧张求回暖，库存下降加快，加之上游铁矿石价格也在上涨。

煤炭价格也在上涨，仍主要与供给压力有中泰证券关，进口煤规模收窄，煤管票和安全环保检查等都对国内煤炭供给造成了一定影响，此外供暖需求回升也对煤价有所支撑。

5中泰宏观周度观察、流动性：公开市场净投放，资金面趋紧。

央行开展逆回购操作共5500亿元，逆回购到期3200亿元，本周公开市场实现净水泥钢铁涨价投放2300亿元。

资金面短期趋紧，一方面源于月中税期临近、加之政资金面趋紧张府债券投放量较大，资金面本就有一定压力；另一方面，近期信用债违约事件也使得市场对流动性的担忧加大。

风险提示：疫情影响，经济下行，政策中泰证券变动。