东方证券-纺织服装设备行业跟踪：9月缝制机械行业收入实现增长，上市公司Q3业绩好转-201114

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9月中国缝制机械行业收入同比增长近东方证券23%，增速由负转正，同时出口增速进一步上行。

从下游看，1-9月纺织服装纺织服装设备行业跟踪、服饰业行业收入降幅缩窄。

从上市公司角度看，Q3行业企业收9月缝制机械行业收入实现增长入向好。

核心观点9月上市公司Q3业绩好转行业收入恢复增长。

根据中国缝制机械协会微信公众号援引国家统计局数据，1-9月缝制机械行业236家规模以上生产企业累计营业收入181.93亿元，同比下降12.46%，实现利润总额8.72亿元，同比下降13.78%；毛利率19.07%，同比下降1.33%；营业收入利润率4东方证券.79%，同比下降1.5%。

我们测算单9月行纺织服装设备行业跟踪业实现收入27亿元，同比增长23%，增速由负转正。

下游收入和盈9月缝制机械行业收入实现增长利降幅缩窄。

纺织服装、服饰业行业1-上市公司Q3业绩好转9月收入同比下降13.50%，1-9月利润总额同比下降22.90%，均较1-8月的降幅好转。

2020年受疫情影响，下游行业收入和利润出现下降，但自年初以来，降幅出现持续缩窄，我们认为在疫情得到东方证券控制后，下游的景气度有望回升。

纺织服装设备部分纺织服装设备行业跟踪上市公司Q3业绩企稳回升。

根据上市公司披露的三季报，缝制设备领域的杰克股份、上工申贝、大豪科9月缝制机械行业收入实现增长技的单三季度的收入和归母净利润均实现同比增长；纺织机械领域的卓郎智能收入和利润的降幅进一步缩窄。

投资建议与投资标的根据我们发布的《工业缝纫机深度：论“质”论“量”-从下游需求看工业缝纫机的复苏》，自2018年来缝上市公司Q3业绩好转制机械行业经历了2年的下行期，2020年来受新冠疫情影响，行业进一步出现下滑。

而从行业的周期来看，我们东方证券认为纺织服装设备产业链的需求有望出现恢复。

9月缝制机械行业收入实现增长，下游收入和利纺织服装设备行业跟踪润降幅缩窄。

我们认为若全球疫情控制良好，服装消费有望回暖，9月缝制机械行业收入实现增长纺织服装设备的需求有望进一步向上。

建议关注：杰克股份(603337，未评级)、上工申贝(600843，未评级)、大豪科技(603025，未评级)、卓郎智能(600545，未评级)风险提示新冠疫情的发展上市公司Q3业绩好转不及预期，行业恢复不及预期。