天风证券-房地产行业土地周报：地产政策因地制宜，土地市场热度逐渐改善-201115

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土地供应（2020.11.2-2020.11.8）：百城土地供应建筑面积累计同比上升8.66%本周天风证券合计供应197宗地块；其中住宅用地81宗，商服用地31宗，工业用地78宗，其他用地7宗。

本周100城土地供应建筑面积合计1862.2万平方米,环比下降55.75%,同比下降56.62%，累计同比上升8.66%，较前一周房地产行业土地周报下降2.4个百分点。

其中一线、二线、三线城市供应面积分别为92.02、849.58、920.6万平方米，环比增速分别为-86.47%、-45.18%、-53.46%；同比增速分别为-70.43%、-29.76%、-66.79%；累计同比增速分别为38.75%、8.21%、5.81%地产政策因地制宜；较前一周变动-5.26、-0.93、-3.31个百分点。

本周100城土地挂牌均价3047元/平方米,环比下降18.88%,同比上升21.0土地市场热度逐渐改善6%。

其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为11781、3052、2229元/平方米，环比增速分别为24.89%、-23.99%、38.36%；同比增速分别天风证券为21.63%、9.94%、48.2%。

土地成交（2020.11.2-2020.11.8）：百城土地成交规划建筑面积累计房地产行业土地周报同比上升13.17%本周合计成交110宗地块；其中住宅用地35宗，商服用地16宗，工业用地46宗，其他用地13宗。

本周100城土地成交规划建筑面积872.77万平方米,环比下降72.18%,同比下降42.78%，累计同比上升13.地产政策因地制宜17%，较前一周下降0.84个百分点。

其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为115.32、214.65、542.79万平方米，环比增速分别土地市场热度逐渐改善为16.29%、-85.19%、-65.83%；同比增速分别为13.02%、-69.06%、-25.6%；累计同比增速分别为31.05%、7.95%、15.65%；较前一周变动-0.3、-1.19、-0.59个百分点。

本周100城土地天风证券成交均价3078元/平方米,环比下降10.63%,同比下降17.44%。

其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为4304、3043、2831元/平方米，环比增速分别为-60.17%、-17.6%、2.65%；同比增速分别为2.房地产行业土地周报75%、-18.26%、-22.84%。

投资建议：本周跟踪36大城市一手房成交合计4.24万套，环比上升0.65%，同比上地产政策因地制宜升23.56%，累计同比下降10.67%，较前一周增加0.69个百分点。

本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.24土地市场热度逐渐改善万套，环比下降7.41%，同比上升13.52%，累计同比上升3.89%，较上周增加0.77个百分点。

截止本次统计日，全国14大城市住宅可天风证券售套数合计58.26万套，去化周期28.9周，环比下降12%。

金房地产行业土地周报九银十楼市总体平稳。

根据国家统计局地产政策因地制宜城市司高级统计师绳国庆。

9月份各线城市新建商品住宅和二手住土地市场热度逐渐改善宅销售价格环比涨幅回落。

二三线城市新建商品住宅和二手住天风证券宅销售价格同比涨幅延续回落态势。

尽管10月份的房价数据尚未出炉房地产行业土地周报，但从总体上看，9月份、10月份两个月全国房价保持了平稳。

流动性方面，为维持系统地产政策因地制宜流动性合理充裕，央行11月13日以利率招标方式开展1600亿元的7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，与前次持平。

当日银行间市场个期限利率土地市场热度逐渐改善均有所上行，13日Shibor显示，隔夜、7天期、14天期、一年期均较较上一个交易日有所上行。

央行发布2020年10天风证券月金融统计数据报告。

10月末，M2余额214.97万亿元，同比增长10.5%，M1余额60.92房地产行业土地周报万亿元，同比增长9.1%。

10月份人民币贷款增加689地产政策因地制宜8亿元，外币贷款余额9232亿美元，同比增长15.6%。

10月份人民币存款减少397土地市场热度逐渐改善1亿元，外币存款增加289亿美元。

央行发布10月社会融资规模存量统计数据报告，10月末该存量为281.28万亿，同比增长天风证券13.7%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额为168.92万亿元，同比增长13.3%，占同期社会融资规模存量的60.1%。

尽管流动性充裕，但“房地产行业土地周报精准导向”的政策防范房企杠杆及投机风险，我们认为偿债能力突出、现金充足、杠杆水平相对较低且土储区位良好的优质房企或受益。

地产政策因地制宜楼市调控因地制宜。

本周，福建漳州开发区规划建土地市场热度逐渐改善设局汇通宣传部召开部分房地产企业座谈会，会议提出，出台具体入区企业员工及在校大学生购房支持政策，完善区内交通、商业等综合服务配套措施。

另外，台州、丽水等城市出台了调控政策，通过系列政策天风证券将有助于市场降温实现“稳预期”目标。

部分城市出台租房政策，广东省佛山市南海区住房城乡建设和水利局将在近期出台房地产行业土地周报《佛山市南海区推进共有产权住房试点工作实施细则》，佛山市户籍居民、新市民均可申请，与商品住房同享落户、入学等公共服务，还可以申请公积金贷款。

江西省九江市住房和城乡建设局印发《九江市中心城区公共租赁住房租赁补贴实施办法》的通知，为支持符合条件的住房困难群体通过市场租赁解决住房困难问题，对九江市中心城区公地产政策因地制宜共租赁住房实施租赁补贴。

我们土地市场热度逐渐改善认为，供应端持续以规范房地产市场秩序为主，需求端持续控制炒房并维持刚需购房优惠力度，“因城施策“会保持常态化。

行业趋势有望由融资驱动规模增长转向至经营驱动质量增长，加之“因城施策”常态化，政策博弈的天风证券贝塔机会或逐步减少，行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化。

可关注：资产负债表雄厚的企业，这类企业具备一定的加杠杆空间且在融资收紧下有望持续享受融资端的溢价；房地产行业土地周报权益比例较高的房企，具备权益比例调整区间以撬动空间；合作模式有特色及其优势的房企。

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风险提示：政策变化土地市场热度逐渐改善不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹。