浙商证券-机械军工行业周报（2020年11月第二周）：10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续-201114

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投资建议【核心组合】三一重工、恒立液压、上机数控、杭氧股份、国茂股份、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、华测检测、建设机械、东睦股份、航发动力、内蒙一机、洪都航空、铂力特【重点股池】浙江鼎力、中联重科、徐工机械、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、金辰股份、美亚光电、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、日月股份、八方股份、春风动力、杰瑞股份、克来机电、广电计量、杭叉集团、杰克股份、弘亚数控、中山金马、青鸟消防、中航沈飞、中直股份、中国海防、大立科技、红相股份、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展【上周报告】【工程机械】浙商证券挖掘机10月销量增61%再超预期，三一单月市占率31%再创新高。

【先导智能】中标宁德时代32亿合同，明后年机械军工行业周报（2020年11月第二周）业绩高增长。

【上机数控】二期8GW单晶项目点10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续火成功！光伏210大硅片龙头扩产速度超预期！【建设机械】二股东再度增持，彰显未来发展信心。

【核心观点】近期关注美国大选：（1）美国对新能源投入有望增加、带来全球市场增量，新能源领域我们持续看好光伏设备、锂电设备；（2）关注之前贸易战受损的机电出口领域修复，例如高空作业平台龙头浙江鼎力、消费升级领域捷昌驱动、春风动力、八方股浙商证券份等；（3）国防军工持续，中国国防建设不以美国党派轮替为转移，国防军工建设任务持续。

机械军工行业整体观机械军工行业周报（2020年11月第二周）点：工程机械四季度有望延续高景气；光伏、锂电等新能源设备需求旺盛；持续看好国防军工、工程机械、光伏/锂电/半导体设备龙头。

【工程机械】10月挖掘机销量同比增长61%，持续10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续超预期。

全年有望浙商证券延续高景气。

10月单月挖掘机销机械军工行业周报（2020年11月第二周）量为2.7万台，同比增长61%。

挖掘10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续机1-10月销量为26.4万台，同比增长34%。

三一重工10月市占率为31%，再创新高，龙头浙商证券市占率提升趋势明显。

预计2020年全年挖掘机销量增速超35%，混凝土机械增速超20%机械军工行业周报（2020年11月第二周），汽车起重机增速15%以上。

持续推荐龙头三一重工10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续、浙江鼎力、建设机械、中联重科、杭叉集团；看好恒立液压、徐工机械、艾迪精密、安徽合力等。

【国防军工】持续推荐航发动力、内蒙一浙商证券机、铂力特、振华科技、大立科技、红相股份；看好洪都航空、中国海防、湘电股份、中国沈飞、中航科工等。

【光伏/风电设备】前三季度全国光伏新增装机18.7GW，风电新增并网装机13.9GW；9月欧洲、中国、GE、BP相继提出能源转型目标，欧盟上调2030年减排目标至55%，光伏/风电有望从补充能源向主力能源转型；可再生能源发展“十四五”规划有望上调，机械军工行业周报（2020年11月第二周）中央积极落实“2030年达峰、2060年碳中和”决策，光伏/风电行业需求有望超预期。

光伏设备重点推荐上机数控、晶盛10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续机电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份；风电设备重点推荐日月股份。

【锂浙商证券电设备】10月新能源汽车销量为16.0万辆，同比增长113%，增速进一步加快，全年有望冲击130万辆。

2020下半年，锂电设备的重大招标数量和金额明显增加，产业链相关机械军工行业周报（2020年11月第二周）公司迎来拐点。

10-11月先导智能、超业精密、赢合科技等相继中标宁德时代锂电设备订单；此外，LG、松10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续下、SKI等全球头部动力电池企业也在积极部署新增产能。

持续推浙商证券荐锂电设备龙头先导智能，看好杭可科技等。

【消费升级】智能机械军工行业周报（2020年11月第二周）升降桌和医疗床景气向好。

推荐捷昌驱动、中山金马10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续，看好八方股份、春风动力。

【工业气体】全球龙头林浙商证券德、法液空7000-8000亿元市值，行业空间大，推荐杭氧股份。

风险提示1）基建及地产投资低于预期；2）原材料机械军工行业周报（2020年11月第二周）价格大幅波动风险；3）中美贸易摩擦加剧；4）新冠疫情扩散超预期影响。