华安证券-钢铁行业：焦炭强势运行，钢材需求回稳驱动钢价走强-201115

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报告摘要：钢材价格在上涨后处于震荡调整状态本周前期钢材市场价格快速拉涨后华安证券，整体价格在高位震荡调整，涨跌互现，但变化空间不大。

近期钢材需求端整体向好，钢铁库存和社会库存继续下降，钢铁行业钢材出口逐步回暖，拉动钢材价格上涨。

但是在市场恐高情绪的影响下，短线期市获利盘兑现施压钢价，钢价在高位焦炭强势运行窄幅调整。

焦炭需求旺盛带动价格上涨，铁矿石市场钢材需求回稳驱动钢价走强上行有限焦炭市场强势运行，第七轮提涨50元/吨暂未落地，在原料价格支撑较下，钢价处于高位运行。

焦炭企业本周华安证券开工率比较稳定，钢厂高炉开工高位运行带动焦炭需求，焦炭整体出货情况较好，库存持续减少。

焦炭市场整体运行平稳且有较高的看涨氛钢铁行业围，未来价格或将持续上涨。

铁矿石价格前期上涨后期有小幅回落，矿价高位下，钢厂利润被压缩，钢厂的采购意愿低，市场成交焦炭强势运行量整体有限，部分钢厂低价询盘，铁矿石价格小幅回落。

在未来短期市场上，钢材需求回稳驱动钢价走强铁矿石价格上升幅度有限。

秋冬时期环保限产政策和基建赶工或将改善供需格局钢铁行业秋冬环保限华安证券产政策陆续发布，或对钢铁供给端产生一定程度影响。

目前，山东多地已经对重污染天气来袭启动应急响应，实施各项应钢铁行业急减排措施。

唐山市人民政府办公室印发《唐山市2020-2021年度秋冬季空气质量强化焦炭强势运行保障方案》称2020年11月1日0时至2021年3月31日24时，绩效评级为A级的首钢迁钢、首钢京唐公司采取自主减排，其他钢企均要不同程度实施停产和限产，这都将一定程度上影响钢铁的供给。

此外冬钢材需求回稳驱动钢价走强季建筑行业赶工节奏的加快会推动钢铁行业供需结构改善。

投资建议建议关注低估值高分红华安证券钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢钢铁行业材去库存化进程受阻。