安信证券-餐饮旅游行业周报：关注疫苗突破下旅游修复机会，教育部释放积极信号利好K12等板块-201115

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■旅游酒店：海外安信证券疫苗取得较大成果，或有望利好板块预计修复。

1）事件：美国辉瑞公司和BioNTech公布新冠疫苗第三期研究的中期数据，在首批感染新冠病毒并出现至少一种症状的94名受试者餐饮旅游行业周报中，疫苗的有效性被证明超过90%，基本已经大功告成。

2）点评：疫苗若成功普及，有望推动整体旅游板块及商务出行、关注疫苗突破下旅游修复机会会展等正常化，利好旅游酒店餐饮等板块的需求端复苏，继续推荐酒店板块（锦江酒店+首旅酒店+华住）、休闲景区（宋城演艺+天目湖+中青旅）、餐饮板块（九毛九+海底捞+呷哺呷哺）、出境游（众信+凯撒）。

■中国中免：双十一当天三教育部释放积极信号利好K12等板块亚海棠湾店日均销售额环比大增。

根据海关总署，双十一当天三亚海棠湾店安信证券销售额1.8亿元，环比三亚店10月日均销售额0.8亿元增速约123%。

本周，市餐饮旅游行业周报场担心疫苗研发突破性进展下出境游放开渐行渐近，或对海南免税形成替代效应进而影响销售增速；我们认为，消费回流大势所趋，疫情影响下的消费内循环是短期催化，但海南免税新政的实施具备长远政策效果，可促进国内消费习惯进一步养成，中长期政策红利将持续释放。

中国中免作为行业龙头具备规模、供应链和先发卡位优势，将首先关注疫苗突破下旅游修复机会受益，有望继续分享免税红利，继续重点推荐！■教育板块：政策释放积极信号，利好K12及高教板块。

1）事件：《关于政协十三届全国委员会第三次教育部释放积极信号利好K12等板块会议第3379号（教育类343号）的答复函》在教育部发布。

其中提及：①“因各地民办教育发展历安信证券史和现实情况存在较大差异，教育部不便设定全国统一的“过渡期”，财政、税务部门也无法制定“一刀切”的分类选择税费政策，具体办法由省、自治区、直辖市立足地区实际制定”;②“为保障非营利性民办学校举办者权益，回应举办者诉求，教育部对合法合规的关联交易持开放态度。

在《民办教育促进法实施条例》修订中，对关联交易作出规定，要求餐饮旅游行业周报关联交易应该公开、公平、公允，合理定价。

”2）点评：本次教育部公示政协反馈所释放的积极信号，极大消除投资者对于教育板块的政关注疫苗突破下旅游修复机会策不确定性的担忧。

未来“民促法”落地后，短期政策不确定性消化，在中长期下游的需求仍较强等利好促进下，教育板块教育部释放积极信号利好K12等板块有望反弹。

K安信证券12及高教板块各标的在民促法送审稿出台后实际经营并未受影响，优秀公司收购活动活跃，扩张势头强劲。

而板块目前仍处于估值低位，建议关注标的中教控股、民生教育、宇华教餐饮旅游行业周报育、新高教等。

■一周市场回顾：休闲服务/+0.8%，上证综指/-0.1%，深证成指/关注疫苗突破下旅游修复机会-0.6%。

涨幅前三:凯撒旅业/+12.2%、锦江B股/+11.8%、首旅酒店/+11.2%；跌幅前三：新智认知/-7.9%、教育部释放积极信号利好K12等板块科锐国际/-3.4%、天目湖/-2.1%。

■投资建议：1.免税组合：重点推荐中国中免+王府井+格力地产+众信旅游+凯撒旅业；2.餐饮旅游等线下消费反弹：推荐酒店板块锦江+首旅；休闲景区宋城+天目湖；餐饮板块九毛九+海底捞+呷哺呷哺+广州酒家等；3.就业服务业：继续推荐中公+科锐安信证券+人瑞，关注强生控股。

■风险提示：疫情影响超预期，市内免税店政策及开设不及预期、计算假设不及预期、景区客流不及预期餐饮旅游行业周报，酒店入住率不及预期等。