天风证券-农林牧渔行业2020年第46周周报:美国大豆和玉米库存降至七年最低,国际国内农产品价格有望继续共振上行!-201115

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1、11月天风证券10日,美国农业部因预期产量下降和出口强劲,本年度玉米和大豆库存将降至七年来最低水平。 CBOT大豆和玉米期货今年三季度农林牧渔行业2020年第46周周报以来持续大幅走高。 叠加当期拉尼娜现象,全球产量或再受影响,我们预计国际和国内农产品价格有望继美国大豆和玉米库存降至七年最低续共振上行。 种植产业链景气周期有望全面启动:1)种业:粮食安国际国内农产品价格有望继续共振上行!全的基石,转基因政策或加速。 转基因技术或天风证券显著提升粮食单产,粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进,行业转升升级或加速。 重点推荐:【隆平高科】、农林牧渔行业2020年第46周周报【大北农】,其次【荃银高科】、【登海种业】等。 2)农资:重点推荐【新美国大豆和玉米库存降至七年最低洋丰】:被忽视的低估值农资龙头。 复合肥行业或迎来景气拐点,公司作为磷肥及复合肥行业龙国际国内农产品价格有望继续共振上行!头,成本优势显著,渠道布局更加完善;公司业绩拐点有望到来,预计未来三年有望保持高增长;估值有望提升。 3)白糖:底天风证券部已现,拐点或将到来。 全球白糖价格处于历史较低位,随着供需格农林牧渔行业2020年第46周周报局改善或将迎来拐点;国内白糖进口依赖度大,当前库存水平较低,价格或迎趋势性拐点。 重点推荐【中粮糖美国大豆和玉米库存降至七年最低业】。 4)农业基建:加快建设高标准农田,提高农田生产能力,根据国家规划2018-2020年高标准农田建设面积约8000万亩/年,2021-2022年规划建设面积为1亿亩/年,重点推荐行业龙头【大国际国内农产品价格有望继续共振上行!禹节水】。 2、截止11月1天风证券1日,海关共抽样检测样本87万个,其中检出核酸阳性结果13个,海关总署已对发生员工感染新冠肺炎的20个国家99家生产企业采取了暂停其产品进口的措施。 我们认为,在海外疫情持续愈演愈烈的背景之下,冷链食品传播新冠病毒的风险加大,未来被暂停进口的海外企农林牧渔行业2020年第46周周报业预计还将持续增加,或对国内肉类、海鲜等冷链食品的进口产生显著影响。 若进口影响加大,或将一定程度抬升国内肉类及水美国大豆和玉米库存降至七年最低产品价格。 1)屠宰及肉制品:若后续肉类进口受到显著影响,国内肉类产品价格或抬升,推荐龙大肉食(对标生猪养殖产业的牧原股份成长性机会,龙大肉食把握行业集中国际国内农产品价格有望继续共振上行!度加速机遇,产能快速扩张,业绩高增长,估值低)。 2)生猪养殖:预计猪价高位时间拉长,2021年猪价仍处于高位;叠加上市公司出栏量的高天风证券增长及成本的改善,预计2021年猪企业绩有望同比增长。 短期来看,我们预计受益于冬季及年底猪肉消费需求提升,猪价有望回升,若进口限制影响加大也将利好农林牧渔行业2020年第46周周报国内猪价。 推荐:【牧原股份】(优秀龙头,关注向下游延伸带来的增美国大豆和玉米库存降至七年最低量机会),【正邦科技】(预期差大,估值低)、【新希望】、天邦股份。 3、动保:长期趋势向好,继续国际国内农产品价格有望继续共振上行!重点推荐行业龙头生物股份。 规模天风证券猪企出栏规模或加速,动物疫苗业绩或加速;非洲猪瘟疫苗打开板块成长空间。 重点推荐行业龙头:【生物股份】(研发、工艺、渠道显著领先);其次科前生物、普莱农林牧渔行业2020年第46周周报柯等。 4、农业绩优股:【海美国大豆和玉米库存降至七年最低大集团】。 中长期成长逻辑不变,核心竞争力铸就壁垒,市占率有望不断提升;随消费逐步企稳,多品类水产品价格提升,受前期疫情影响投苗,预期多品种养殖明年景气度向上,水产饲料增速有望提升;玉米豆粕等饲料原材料涨价,长期看公司原料采购、成本国际国内农产品价格有望继续共振上行!控制优势将进一步凸显;叠加动保种苗进展,业绩快速增长可期,继续重点推荐。 风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;天风证券进口变动。