中泰证券-国防军工行业周报：中央军委印发《中国人民解放军联合作战纲要（试行）》-201115

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本周行情：本周股市略有回落，军工板块表中泰证券现较好，略微领先大市。

指数表现：上证综指下降0.06%，申万国防军工指数上国防军工行业周报涨0.34%，高于上证综指0.40个百分点，位列申万28个一级行业中的第11名；中证国防指数下降0.11%，低于上证综指0.05个百分点。

估值表现：截至本周五，军工板块PE（TT中央军委印发《中国人民解放军联合作战纲要（试行）》M）为63.72，相比上周略有上升。

个股表现：涨幅第一为西部材料（13.91%%），跌幅第一为航天中泰证券彩虹（-9.92%%），成交量第一为中航飞机（47.62亿元）。

本周观点：中央军委印发《中国人民解放军联合作战纲要国防军工行业周报(试行)》国防现代化建设加速。

11月13日，经批准，中央军委日前印发《中国人民解放军联合作战纲要(试行)》，于2020年1中央军委印发《中国人民解放军联合作战纲要（试行）》1月7日起施行。

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虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市中央军委印发《中国人民解放军联合作战纲要（试行）》场前景。

改革层面：军工集中泰证券团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。

推荐标的：建议重点关注被动电子元器件：振华科技，鸿远电子，火炬电子，宏达电子；信息化：睿创微纳，航天发展，航天电器，中航光电；民参军：上海沪工，红相股份，新雷能；新材料：中航高科，北摩高科，光威复材，西部超导；主机厂：中航沈飞，航发动力，中直股份，航国防军工行业周报天彩虹；改革：中航电子，四创电子；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。