天风证券-中小市值行业研究周报：未来美国工业大麻产业发展有何变化？-201115

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本周关注：未来美国工业大麻产业发展有何变化？民主党拜登当选总统提振美股Cannabis板天风证券块，工业大麻股集体表现靓丽。

2020年11月5日，即美国总统大选的第三日，受民主党票数领先的消息影响，Tilray收涨达30.33%，AuroraCannabis收涨高达41.53%，Hexo收涨达17.09%，CanopyGrowth收涨达11.58%，Cronos收涨达16.7%；7日，民主党总统候选人拜登获得超过270张选举人票，取得大选胜利；9日，即拜登胜选后美股开盘的第一天，中小市值行业研究周报美股Cannabis股开盘暴涨，并持续收涨。

AuroraCannabis收涨14.50%，Tilray未来美国工业大麻产业发展有何变化？收涨4.88%，CanopyGrowth收涨4.6%。

未来美国工业大麻产业发展如何看？关注领导人态度和政策落地进程：1）美国民主党一直是Cannabis全联邦合法化的推天风证券动者。

中小市值行业研究周报美国民主党哈里斯在10月7日的副总统参选辩论会上承诺，若拜登当选总统，则拜登政府将在联邦层面上推动Cannabis合法化。

早在2018年，哈里斯就发起了《Cannabis机会再未来美国工业大麻产业发展有何变化？投资和清除法》(MORE)，该法案将把Cannabis从《管制物质法》(ControlledSubstancesAct)中除名，并免除有关的刑事定罪。

而相对于较为支持合法化的民主党，共和党在全天风证券联邦合法化的事项上并不积极。

目前，Cannabis在美国全联邦并未合法，在15个州与哥伦比亚特区已实中小市值行业研究周报现全面合法，35个州与哥伦比亚特区已实现医用大麻合法；2）美国当前工业大麻政策存较多不确定性，仍需从业者积极应对。

国家层面，尽管特朗普曾签署《20未来美国工业大麻产业发展有何变化？18年农业法案》，该法案也具有将工业大麻从《管制物质法案》中移除的意义。

但由于执行机构效率过低，导致在政策落地过程中具有较多不确定因素，从而导致农场主不愿意配置必要天风证券的基础设施以种植工业大麻。

进一中小市值行业研究周报步地，受到疫情影响，该法案在全国范围内实施推行又被继续推迟；机构层面，一是由于FDA允许CBD在药店同处方药一同销售，但在此背景下，众多非处方类CBD相关品牌也快速推出，这也促使监管部门在考虑此类产品的非处方化；二是美国毒品管制局，其于今年夏天制定了一些规则，使部分提取工业大麻的方式或将触犯刑法。

针对这些规则，美国工业大麻协未来美国工业大麻产业发展有何变化？会和北卡罗莱纳州的CBD制造商已经提起诉讼。

3）民众对天风证券工业大麻的接受度普遍上升的趋势助推商家将CBD广泛应用。

目前工业大麻产品市场上已颇具规模，广泛应用于中小市值行业研究周报造纸、服装、建材、食品、药品行业。

其中工业大麻的提取物CBD有止痛、治疗失眠以及缓解抑郁等功效，目前市面上已出现添加CBD的食品以未来美国工业大麻产业发展有何变化？及饮料，如livityfoods推出的含有CBD的饼干，以及可口可乐与Aurora合作计划推出的一款具有止痛作用的CBD饮料。

天风证券ACKRELL预计美国国内的合法化进程将推动市场规模的不断扩张，假设美国实现全面合法化，美国的市场规模有望超过1100亿美元。

我国目前在云南和黑龙江两个省份实现工业大麻中小市值行业研究周报合法，已有企业在工业大麻种植、加工和应用方面取得积极进展。

工业大麻近期建议关注：A股：福安药业(布局美国医用大麻)，晨光生物(植物提取龙头公司，拥有工业大麻种植加工许可证)，康恩未来美国工业大麻产业发展有何变化？贝（获得工业大麻加工许可证），昆药集团（销售工业大麻护肤品），顺灏股份（布局国内外工业大麻产业链）。

港股：美瑞健康国际(工业大麻护肤品麻妆销售，与云南省工业大麻投资公司全面战略合天风证券作)；雄岸科技(全产业链布局工业大麻)。

风险提中小市值行业研究周报示：工业大麻与中间型大麻、娱乐大麻/毒品大麻应严格区分；坚决反对娱乐大麻合法化；工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、研发操作风险；具体合作实施进度和效果存在不确定性；我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加。