安信证券-有机硅行业深度分析：有望开启新一轮景气周期-201115

《安信证券-有机硅行业深度分析：有望开启新一轮景气周期-201115（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-有机硅行业深度分析：有望开启新一轮景气周期-201115（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■海外龙头产能退出，我国贡献产能增量：由于海外企业生产有机硅成本较高，且属于危化品，近年来国外企业陆续退安信证券出且少有新增产能建设。

根据SAGSI，2019年我国DMC产能约149万吨/年，约占全球58.3%，按照目前已披露信息测算，到2024年我国有机有机硅行业深度分析硅产能占全球比重将达70.5%，从而在全球有机硅市场中拥有绝对话语权。

■2020年有望开启新一轮景气周期下半年以来整体行业加速回暖。

2020年7月以后特别安信证券是10月以来，我国有机硅价格显著提高。

据百川资讯，截至2020年11年15日有机硅DMC华东价格已达24000元/吨，较7月低位增长54.8%有机硅行业深度分析，背后海外需求是主导因素：受海外公共卫生事件不断发酵影响，国外有机硅生产受到较强冲击，整体开工率较低，但同时下游需求旺盛，有机硅订单向国内转移对国内有机硅形成需求利好。

■有机硅全球需求增量显著，2021年有望维持景气按照IMF和过去5年有机硅需求数据推算，近期有机硅全球需求增速约是同期GDP增速2.1倍，结合更长周期及不同时间维度数据，我们保守预测2021和2022年比值为1有望开启新一轮景气周期.5。

IMF预测2021-2022年全球实际GDP增速分别为4.79%、3.75%，则对应安信证券全球需求增速分别为7.18%、5.63%，分别对应16、13万吨的DMC需求增量。

考虑近期海外产能不断退出有机硅行业深度分析，我们预测有机硅行业全球开工率2020-2022年分别为81.7%、81.4%、76.3%，供需进一步好转，景气在明年有望维持。

■投资建议：有机有望开启新一轮景气周期硅已走出持续近2年的不景气，在需求复苏，供应能被迅速消化的驱动下，有机硅2020-2021年有望进入一轮景气快速上行期。

推荐新安股份（49安信证券万吨），建议关注合盛硅业（53万吨）和东岳硅材（30万吨）。

■风险提示：全球经济下行有机硅需求不振，产能落地不有机硅行业深度分析及预期，模型测算误差超预期，产能规划超预期等。