天风证券-稀有金属行业：小金属，澳洲锂精矿散单供应商仅剩一家-201115

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锂价澳洲锂精矿散单供应商仅剩一家上涨有望延续。

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锂加工盈利有望加小金属速修复。

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在锂价逐渐平稳后，锂加工的盈利就可能开始修复，而一旦锂价开始持续上涨，锂加工的盈利则有望加速修复，四季度锂盐厂的利润有望天风证券超出市场预期。

稀有金属行业关注不断成长的“准一线”锂盐厂：威华股份等现有或规划产能超过4万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时，年初至今都实现了产能增长。

威华股份获得LG的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以及CATL这些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了小金属为其供货的可能性。

在迎来盈澳洲锂精矿散单供应商仅剩一家利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其估值有望得到重估。

钴的旺天风证券季有望更旺，四季度业绩有望继续超预期钴行业旺季可能比以往更旺一些。

稀有金属行业12月-2月期间，东西方都将迎来传统节日，从而带动3C产品的销售。

在提前备货的需求下小金属，四季度一直是钴的传统旺季。

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此外，国内外新能源车产销持续增长，双重叠加下，20年的钴旺季可能比以往更旺天风证券一些。

钴企业四季报有望超稀有金属行业预期。

华友钴业和寒锐钴业三季报均超市场小金属预期。

在钴价澳洲锂精矿散单供应商仅剩一家可能继续上涨的四季度业绩以及铜价高位情况下再次出现超预期的可能性较大。

继续推荐华友钴业天风证券和寒锐钴业。

风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅稀有金属行业增加的风险。