华金证券-医药行业周报：医药政策集中落地，板块继续回调-201115

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◆欧洲疫情持续，美国疫情加速蔓延：根据华金证券卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者93例，其中境外输入感染者90例，本土确诊者3例。

目前国内感染大多与医院、机场、进口冷冻食品医药行业周报等有关。

针对冷医药政策集中落地链存在病毒的问题，9日国务院印发进口冷链食品预防性全面消毒工作方案。

全板块继续回调球疫情方面。

截止本周末，全球累计确诊人数达到5414万例（+7.9华金证券%）；本周全球新增确诊达395万例，在上周环比增加50万例。

美国、欧洲地区疫情的严医药行业周报重反弹导致全球单日确诊速度加快。

疫苗方面，本周辉瑞和BioNTech公布的III期中期临床数据，BNT162b2有效率高达90%；欧盟与辉瑞敲定3亿剂新冠疫苗协议；该疫苗在国内由复星引进，目前已经获得注册审医药政策集中落地评受理。

◆本周板块继续回调医药商业表现最佳，医疗器械最差：本周生物医药指数下跌下跌1.23%，跑输沪深300指数0.64pct，在所有一级行业中排名第22位，2020年涨跌幅排列在所有行业第5位。

华金证券二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-1.75%、-2.32%、-1.41%、-0.90%、1.69%、-2.92%、1.14%。

截止2020年11月13日，医药板块PE约为60.2倍（整体法、TTM），相医药行业周报对A股（剔除金融）的估值溢价率为66%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为49%，中位数为52%）。

个股方面，本周涨跌幅前五名分别为吉药控股（22.09%）、双林生物（16.25%医药政策集中落地）、复星医药（15.94%）、英特集团（15.38%）、国农科技（14.08%），涨跌幅后五名分别金域医学（-16.08%）、光正眼科（-14.97%）、智飞生物（-12.35%）、华东医药（-11.30%）、兴齐眼药（-9.51%）。

◆投资建议：本周医药板块继续回调，四季度是医药政策集中落地时点，第三批药品带量采购开始执行，医保谈判也有望落地，预计仍会对市场有板块继续回调一定扰动，但落地后有望成为布局时点。

中长期医药成长逻辑依旧，继续看好化学发光、疫苗、医疗器械设备、原料药制剂一体化、创新药及其华金证券产业链等方向。

医药行业周报我们建议关注新产业、益丰药房、凯莱英、智飞生物、心脉医疗、迈瑞医疗。

◆医药政策集中落地风险提示：外部市场风险；疫情发展超预期风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期。