光大证券-策略前瞻之一百四十七：债务违约提升市场对优质资产偏好-201115

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市场回顾及策略前瞻:本周A股市场先涨后跌，截至周五收盘，本周A股各主要指数均有小幅下跌，结构上，疫苗研发超预期推动周期板块领涨，光大证券前期涨幅较大的科技、消费板块跌幅较大。

消息方面，本周国家统计局公布10月策略前瞻之一百四十七价格及金融数据。

价格数据方面,10月份CP同比增速继续保持下降趋势,核心CPI同比增长0.5%，显示出需求端仍在持续改善，10月份PPI同比增债务违约提升市场对优质资产偏好速为-2.1%(前值-2.1%),未来随着油价企稳，PP增速有望持续回升。

此外，国企债务违约成为光大证券本周市场关注焦点,短期来看,高信用评级债券违约会明显提升市场风险偏好,而在货币政策逐步回归常态化的背景下,市场风险偏好提升不利于TMT等对风险偏好敏感板块的表现。

配置上,在市场风险偏好提升的背景下，建议投资者关注未来有业绩支撑且估值相对合理的具有一-定安全边际的板块，投资者可重点关注可选消费中的汽车、家电,景气度持续回策略前瞻之一百四十七升的中游轻工、机械、化工，以及今年涨幅较小但业绩将逐步走出低谷的银行、交运等板块。

海外方面债务违约提升市场对优质资产偏好，美股和港股本周出现明显的风格切换。

旧经济的蓝筹股如金融、地产和能源强劲.上涨，而科技、消费和光大证券医药类下跌。

11月13日恒生指数公司公布季检结果，恒生指数和恒生国企策略前瞻之一百四十七指数中新纳入互联网和消费股等新经济标的，剔除金融地产等旧经济股。

调整后估值中枢和增长债务违约提升市场对优质资产偏好潜力进一步抬升也将提高恒生指数的吸引力，为港股市场带来更多的被动投资资金。

若民主党顺利执政，民主党执政后中美之间的紧张关系迎来阶段性缓和的契机,在人民币强美光大证券元弱的格局下外资有望大幅回流至港股。

另外内地资金对港股投策略前瞻之一百四十七资热情不减，南下资金有望维持净流入，港股的资金面上将继续维持较为宽裕的状态。