安信证券-计算机行业美国科技巨头启示录:反垄断下的命运与抗争-201116

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美国历史上的安信证券反垄断思潮由来已久。 美国反垄断计算机行业美国科技巨头启示录开始于1890年的ShermanAntitrustAct和1914年的ClaytonAct。 反垄断思潮主要分为几个学派,芝加哥学派认为,反垄反垄断下的命运与抗争断的核心在于最大化消费者福利,也就是用最低的成本提供最多的商品给消费者。 1990年代以后,基于行为主义、博弈论和经济学模型挖掘市场缺陷的后芝加安信证券哥学派登上舞台。 近年来,随着互联网计算机行业美国科技巨头启示录巨头的不断壮大,新布兰迪斯学派呼吁恢复针对巨型公司,尤其是数字经济巨型公司的反垄断执法。 近期美国司法部对Google发起反垄断下的命运与抗争反垄断诉讼,参考意义很大。 2020年10月2安信证券0日,美国司法部提出诉讼,要求限制Google在搜索引擎、搜索广告等领域的垄断地位。 这场反垄断诉讼直指Google帝国的核心,也就是其搜索接入点(例如Chrom计算机行业美国科技巨头启示录e浏览器,OKGoogle语音助手等)。 这场诉讼与整个政治环境有反垄断下的命运与抗争较大关系。 之前Google被反垄断调查过但最后没有起诉,但是随着现在移动互联网红利进入尾声,安信证券贫富差距变大,以及新布兰迪斯学派的日益壮大,发起一场对巨头的诉讼在情理之中。 我们认为由于Google拥有强大的法律资源,这计算机行业美国科技巨头启示录场反垄断诉讼将和之前发生的类似,旷日持久。 重要反垄断诉讼反垄断下的命运与抗争对企业及资本市场的影响回顾:我们对IBM、AT&T、微软的反垄断诉讼进行了分析。 IBM反垄断诉讼使得其硬件与软件和服务解绑安信证券,制造了一个巨大的软件市场。 AT&T反垄断诉讼将该公司拆计算机行业美国科技巨头启示录分为8个部分,账面价值(BookValue)减少了70%。 微软的反垄断诉讼则出现过极端反反垄断下的命运与抗争转,一开始微软被要求一拆为二,但最后没有被拆分,诉讼的焦点IE浏览器仍然在Windows系统中。 从资本市场的层面看,20世纪初的反垄断诉讼对公安信证券司股价产生了负面影响,而20世纪之后的诉讼对公司股价的影响较为有限,反而产生了较多超额收益的情况。 打铁还需自身硬,反垄断指南大计算机行业美国科技巨头启示录有裨益。 在反垄断下的命运与抗争竞争激烈的科技领域,只有拥有好的产品与服务,才有资格谈论垄断的话题。 随着国内互联网巨头的日益壮大,国内反垄安信证券断恰逢其时。 我们认为,国内最近出台的反垄断指南考虑计算机行业美国科技巨头启示录周全,且针对互联网平台给出了清晰的行动指引。 本次反垄断指南的出台,将对互联网平台竞争的乱象形成反垄断下的命运与抗争良好的约束,对于我国互联网平台的长期发展大有裨益。 风险安信证券提示:反垄断政策落地进展。