南华期货-有色金属（铜）周报：宏观情绪乐观，铜价偏强运行-201115

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宏观：研究发现辉瑞和BioNTech共同开发的新冠疫苗可预防超过90%的感染，全球经济前景南华期货可能会发生重大好转。

美国大选拜登获胜的结果基本落定，叠加部分宏观数据如美国非农数据、欧美国家三季度GDP有色金属（铜）周报等表现尚可，宏观市场情绪趋于乐观。

供给：供应上，由于大部分炼厂已完成四季度备库，且进入11月后关注焦点多已转向2021年长单谈判宏观情绪乐观，现货市场整体表现仍较为清淡。

精铜方面，10月中国电解铜价偏强运行铜产量为82.16万吨，环比增加2.73%，同比增加4.93%。

需求：需求端喜忧南华期货参半，由于国网订单释放进度较慢，铜线缆消费整体表现不佳。

汽车和有色金属（铜）周报家电需求强劲带动铜消费，但总体来看铜下游需求表现一般。

库存：上期所铜库存11.79万吨，环比下降1.34万吨；LME铜库存16.52万吨，环比下降0.73万吨；COMEX铜库存8.25万短吨，环宏观情绪乐观比增加0.14万短吨。

全球三大交易所库存下降1.94万吨至36.铜价偏强运行57万吨。

上海保税区南华期货铜库存增加0.04万吨至36.69万吨。

技术：月线金叉，沪有色金属（铜）周报铜长期处于多头趋势。

日线金叉，沪宏观情绪乐观铜选择向上。

观点：宏观上，新冠疫苗取得重大进展，全球经济前景可能会发生重大好转，叠加美国大选拜登获胜的结果基本落定，以及部分宏观铜价偏强运行数据表现尚可，宏观市场情绪趋于乐观。

供应上，由于大部分炼厂已完成四季度备库，南华期货且进入11月后关注焦点多已转向2021年长单谈判，现货市场整体表现仍较为清淡。

需求端喜有色金属（铜）周报忧参半，由于国网订单释放进度较慢，铜线缆消费整体表现不佳。

汽车和家电需求强劲带动铜消费，但总体来看铜宏观情绪乐观下游需求表现一般。

短期市场交易逻辑由宏观主导，叠加目前库存水平偏低，铜价有望延续偏强走势，铜价偏强运行策略上建议多单持有。

南华期货策略：多单持有。