光大期货-国债期货周报-201115

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本周国债期货震荡走弱，其中十年期国债期货主力合光大期货约下跌0.47%收于97.635元。

本周国债期货弱势运行，虽有物价和金融数据略低于预期的利多影响，但国债期货周报利空因素占上风，主要包括一是美国大选基本“尘埃落定”提升市场风险偏好，同时美债收益率上行，压制债市做多情绪，二是市场资金面再度偏紧，各期限资金利率冲高，货币政策例行会召开后市场对货币政策边际收紧担忧再起，三是国债一级市场配置需求相对较差，不及预期，带动期债走弱，四是近期信用债市场波动剧烈，永煤超短融意外违约令债市面临一定程度的抛压，冲击市场流动性，期债套保仓位增加。

目前国债期货市场上多空因素相互交织，其中利多光大期货包括国内外经济基本面整体仍偏弱、国内外货币政策暂未转向、经济改善速度或放缓的预期以及央行维稳资金面意图较明显等；利空因素包括信用负面事件持续发酵、市场风险偏好可能边际回升、经济继续改善的预期、货币政策边际收紧的担忧和资金面偏紧的预期等。

下周重点关注信用债市场的波动和央行公开市场操作（周一将对本月到期MLF续作量）、市场风险偏好的波动、将公布的工业增加值和投资等经济数据、资金面的波动以及国债配置国债期货周报需求等，国债期货可能偏弱震荡为主，波动或加大。

操作上，单边方向性策略上，光大期货短期投资者暂观望为主，长期投资者可轻仓布局套保仓位。