财信证券-基金经理追踪览影系列报告（三）：工银瑞信基金，袁芳-201113

《财信证券-基金经理追踪览影系列报告（三）：工银瑞信基金，袁芳-201113（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财信证券-基金经理追踪览影系列报告（三）：工银瑞信基金，袁芳-201113（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

基金财信证券经理：目前，袁芳的在管产品有5只，在管产品规模合计约235.89亿元，其中偏股混合型基金规模占比52.2%，普通股票型占比44.5%。

在管时基金经理追踪览影系列报告（三）间最长的工银瑞信文体产业（4.88年），其机构投资者持有比例稳步上升。

2工银瑞信基金020年中，在管基金的股票市值占基金资产总值都接近或超过九成。

在管最久的工银瑞信文财信证券体产业持股集中度长期低于行业平均。

在管最久的2只基金的持仓换手率有下降的趋势，但与市场基金经理追踪览影系列报告（三）同类基金中位值相比仍然较高。

代表基金：工银工银瑞信基金瑞信文体产业。

袁芳管理以来（20151230），5年内复权单位净值增长率为251.68%，年化收益财信证券率为32.65%。

在普通股票型基基金经理追踪览影系列报告（三）金中排名1/148。

历年业绩优于行业大部分工银瑞信基金普通股票型基金。

自财信证券管理至今，取与其收益水平相当的5只股票型基金。

基金在复权单位净值增长率的略高于此5只基基金经理追踪览影系列报告（三）金的情况下，波动回撤控制优于此5只基金。

自管理至今的20个季度中，工银瑞信文体产业有12个季度年化波动率小于同类平均，有14个季度最大回撤水平（绝对值）小于同类平均；有18个季度Alpha值大于同类平均，有17个季度Sharpe值大工银瑞信基金于同类平均。

期间，基金整体的Sharpe值高出行业96.65%财信证券；基金Alpha值高出行业61.82%。

单位风基金经理追踪览影系列报告（三）险收益性价比较高。

归因分析：1、工银瑞信基金Brinson：工银瑞信文体产业一直获得正向的行业选择收益。

2、行业：相对沪深300长期超配传媒、家用电器、电子、农林牧渔、食品饮料、休闲服务、轻工制造、财信证券机械设备、计算机（2018起）等行业。

长期低配银行、非银金融、建筑装饰、公用事基金经理追踪览影系列报告（三）业、房地产、化工、交通运输等行业。

获得计算机、农林牧渔、电子、家用电器、传媒等行业的主动工银瑞信基金收益较其他行业更高。

3、风格：根据Barra模型，工银瑞信文体产业在杠杆率因子、价值因子、市值因子和盈利能力因财信证券子上的负向暴露较为显著，表明基金更多配置了低杠杆、高贝塔、高估值、高成长性的中小市值股票。

超基金经理追踪览影系列报告（三）额收益主要由残差项和行业选择贡献。

持仓分析：工银瑞信文体产业的行业分布较为分散且比重工银瑞信基金排名变动频繁，排第一的行业占基金净值比的各期均值为14.98%。

从管理以来累计收益贡献排前20的股票的持有情况来看，对上述个股的持有期平均值为350天，排前二的正邦科技和永辉超市的持有期只有125天，对少数的股票持有期较长，如格力电器、安琪酵母、三财信证券花智控。

风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；指数未来表现受宏观环境、市场波动基金经理追踪览影系列报告（三）、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。