国都期货-豆类期货周报：高压榨下豆粕去库偏慢，盘面短期近弱远强-201116

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主要观点行情国都期货回顾。

上周豆类期货周报豆粕近弱远强，盘面高位震荡整理。

USDA11月份供需报告下调美国大豆库存至1高压榨下豆粕去库偏慢.9亿蒲，为近七年低位，报告超预期利多。

不过巴西产区天气改善，叠加国内进口大豆到港压力偏大，豆粕去库缓慢，基差弱势，盘面近弱远强，冲盘面短期近弱远强高乏力。

截至11月13日收盘，M2101报收3163元/吨，周收涨-2.98%，M2国都期货105报收3159元/吨，周收涨0.29%。

基本面豆类期货周报分析。

供给方面，天下粮仓根据船期预计11、12月份进口大豆到港分别为914.9和91高压榨下豆粕去库偏慢0万吨，偏高于往年同期水平，因此后期国内上游供给依旧维持宽松预期。

需求方面，当前生猪养殖利润虽有回落但仍存盈利，特别是自繁自养生猪养殖利润依旧处于高位，养殖补栏积极，因此猪饲料方面豆粕需求继续看好，但仍需谨慎非洲猪瘟散点复发盘面短期近弱远强对生猪存栏恢复进度的影响。

库存方面，目前国内沿海主要地区油厂进口大豆和豆粕库存仍处于历史同期高国都期货位，由于进口大豆到港偏多，油厂压榨量一直处于较高水平，豆粕去库缓慢。

豆类期货周报后市展望。

11月USD高压榨下豆粕去库偏慢A报告超预期下调美国大豆期末库存至近七年低位，考虑美豆低库存背景下出口仍存上调空间，预计外盘下方支撑较强。

国内方面，今年1-10月我国累计进口大豆同比增长17.72%，预计11、12月盘面短期近弱远强进口大豆到港量仍高于往年同期，大豆压榨量处于高位，豆粕去库缓慢，近月基差依旧弱势，盘面近弱远强，但跟随外盘成本端重心上移趋势不变，建议回调后多单持有，持续关注南美产区天气变化。