国都期货-油脂期货周报：供需报告利多，价格下方支撑较强-201115

《国都期货-油脂期货周报：供需报告利多，价格下方支撑较强-201115（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-油脂期货周报：供需报告利多，价格下方支撑较强-201115（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾上周，国内油脂走国都期货势重归统一，周初小幅回调后再度企稳上涨，其中棕油涨幅居前。

但现货价格及基差走势略有差异，豆油现货价格坚挺，基差继续走强油脂期货周报；棕油、菜油基差则小幅走弱。

从资金面角度来看，油脂成交量较上周小供需报告利多幅缩小，持仓水平也有所下降，概因临近主力合约换月。

从外盘表现上看，美豆油在美豆和国际油脂的双重提振价格下方支撑较强下上涨，已处于4年来高位。

马棕油则在产地减产的消息推动下继续大幅上扬，截至上周五国都期货已处于8年来价格新高。

后市展望棕油方面，上周MPOB月度供需报告及SPPO油脂期货周报MA产量数据双重利多，盘面在高位基础上继续走强，减产将成为后续拉动盘面向上的主要动力。

不过本轮上涨资金占据主导，供需报告利多在当下价格高位，印度对于棕榈油的进口动力将减弱，马来未来两个月的出口量大概率环比下降，加之欧洲地区疫情再度严峻，进一步影响棕油需求，因此未来若减产幅度不及需求下降幅度，产地仍存累库可能，未来主要关注点将落在减产及需求萎缩程度孰轻孰重及产地库存的变动情况。

豆油方面，美国USDA供需报告中大幅调低了美豆单产，加之近期美豆出口利好，美豆价格仍存向上动力，价格下方支撑较强提振美豆油期价。

不过根据近期南美大豆的播种情况，国都期货前期干旱对于播种延迟的影响逐渐淡化，豆类价格大概率近强远弱。

国内豆油在下游成交良好的情况下持续去库，国有企业收储仍在继续，未油脂期货周报来资金退潮后，豆油在油脂中的表现将相对偏强，豆棕价差存在走阔预期。

菜油方面，基本面偏紧的供需报告利多格局较之往常无异，在孟晚舟听证会暂告一段落后，短期缺乏消息面指引，走势将被动跟随棕油和豆油。

近期重点关注美国大选背景下中美、中价格下方支撑较强加、美加之间关系变动对盘面的影响。

整体上看，棕油在油脂中仍处于领头羊低位，未来重国都期货点关注减产消息炒作强度及油脂板块资金热度，若沉淀资金仍有增加趋势，不排除复制去年年底行情的可能。

相对油脂期货周报强弱关系上棕油>豆油>菜油。

操作建议单边：棕油01合约空单酌情止损，根据消息面变动日内做多，快进快出，关注供需报告利多6800一线压力情况。

套利：油粕比方面，01合约临近换月，可操价格下方支撑较强作空间不大，建议分批做空05合约油粕比。

跨品种方面，豆棕05合约价差多头逢国都期货低入场，目标位暂看1200附近。