中信建投期货-钢矿早报：短期看反弹，中期看空-211109

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观点与策略：螺纹钢：偏强市场焦点：煤炭利空出尽行情企稳，被“错杀”的钢材开始修复基差。

中长期来看，需求端的情况只会越来越差，毕竟最好的时候市场都乏善可陈，预计终端需求难以放量。

各方参与者中投机需求伺机而动，资本市场还有反复，钢厂补跌不再积极。

可以看到，钢价逻辑在于供给不会放大，需求仍在下滑，生产成本下降，压力最终还是导向钢厂。

短期看反弹，中期看空。

操作建议：短期做多2205。

铁矿石：偏强市场焦点：近期铁矿逻辑变化主要还是在钢材端的传导，螺纹需求旺季还很弱势，成材年底去库压力比较大，双焦崩塌，成材需求差，钢厂利润压缩后，对铁矿形成压力，补跌之前的反弹，跌破600元/吨。

同样的，一旦钢价压力减轻，铁矿也能获得稍许反弹的力量，反弹驱动并不在于需求改善，而是钢价的利润传导。

操作建议：短期做多2205。