亿翰智库-远洋集团-3377.HK-土地储备充足，远洋业绩为何难释放？-201116

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核心观点：截至2019年亿翰智库末，远洋集团的土地储备为3724万平米，存续比为6.5年，土地储备整体充裕。

然而，截止2020年10月，E50房企中远洋集团的销远洋集团售金额和销售面积与2019年同期相比还存在较大的缺口。

本文将从土地投资的视角分3377.HK析远洋集团土地储备充足，但业绩却难以释放的原因。

一、投资布局|土地储备区域分散，城市集中，市场风险难以分散远洋集团是较早开始全国化布局的房企之一，并且早已实现了全国多个区域的投资布局，但是在区域内仅集中投资少数城市，导致企业土地储备布局多土地储备充足个区域，分布在少数城市。

这一布局特征有助于分远洋业绩为何难释放？散区域层面的市场风险，但是难以分散城市层面的市场风险。

这种布局模式将加大企业的经营风险，亿翰智库可能是影响企业经营业绩的原因之一。

二、投资策略|获取大体量项目，开发周期长，资金效率低远洋集团投资拿地以大远洋集团体量项目为主，近年来，大体量项目占比虽然减少，但是仍然维持在比较高的水平。

企业投资过多的大体量项目，对企业经营将有下列影响：第一、大体量项目开发周期长，导致资产周转慢，资产运转效率3377.HK低；第二，大体量项目沉淀资金，影响企业的后续投资及规模增长。

三、如何突破业绩短期低迷之势？2020年远洋集团的销售业绩难以释放或许与企业过去的投资布局和投资特点关系密切，未来企业可以利土地储备充足用自身的优势，扭转以往的劣势，抓住当下的机遇。

具体来看，第一、远洋业绩为何难释放？发挥北京和天津的深耕优势，同时加大其他已布局的城市深耕力度，适当寻找全国化机会。

第二、加快资源变现亿翰智库，力争投资进出平衡。

远洋集团第三，加强与其他房企合作，发挥自己的资金优势和资源优势，置换资源或资产，实现效益最大化。