东兴证券-公用事业及环保行业：江苏发布设计寿命期满燃煤机组延续运行条件-201116

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江苏能监办近日发布关于《设计寿命期满燃煤发电机组延续运行有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见的公告，设计寿命期满的现役30万千瓦及以上燃煤发电机组符合以下条件的可申请延寿：1.符合地方政府电力、东兴证券热力等相关规划，具备供热能力，经设区市能源主管部门同意；2.机组污染物排放达到国家和地方环保标准，经设区市生态环境主管部门同意；3.机组能耗、水耗符合标准；4.满足机组安全运行要求；5.符合国家和省级有关燃煤发电机组延寿政策，未纳入国家或地方政府淘汰落后或关停计划。

投资建议：对于电力板块，今年1-10月份用电量增长1.8%，可见电力行业已经恢复到疫情前水平，各电力企业发电量预计与去年持平，电力公司整体业绩趋稳，但展望明年，境外疫情依然严重，制造业用公用事业及环保行业电能否企稳增长尚存疑虑，建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。

对于天然气板块，江苏发布设计寿命期满燃煤机组延续运行条件随着LNG价格长期低迷，建议关注气源成本下降的深圳燃气。

环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，本身业务具备较强的防御性，同时受益于疫情，环保企业短东兴证券期将受益于消杀、应急环卫服务的需求提升，中长期行业层面或有环卫作业、污水、废弃处置等方面的标准趋严，带来常态化后的市场规模提升，推荐标的瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫。

市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨0.32%，沪深300指数下跌0.59%，电力及公用事业板块跑赢大盘0.91个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于30公用事业及环保行业个中信二级子行业的第12名。

160家样本公司中，91家公司上涨，6江苏发布设计寿命期满燃煤机组延续运行条件1家公司下跌，8家公司平盘。

天翔东兴证券环境停牌。

表现较为突出的个股有津膜科技、金山股份等；表现较差的个股有凯迪退、神雾退（退市公用事业及环保行业）等。

上周推荐组合长江电力（20%）、中国核电（20%）、江苏发布设计寿命期满燃煤机组延续运行条件城发环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）下跌0.30%，跑赢大盘0.29个百分点，跑输电力及公用事业指数0.62个百分点。

风险提示：燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达东兴证券预期，市场系统性风险。