美尔雅期货-沪铜期权周报：铜期权隐含波动率重心下移，投资者情绪中性偏多-201116

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标的分析：上周铜价在宏观不美尔雅期货确定性逐渐降温，中国消费市场继续改善，全球显性库存继续下降的背景下逐渐走强，重心抬升至52000元/吨上方。

市场的宏观不确定性正在下降，疫情的二次爆发是压制风险情绪的主因，市场交易通胀的窗口正在缓慢开启；就铜的基本面情况来看，四季度国内需求开始有显性回升信号，在进口窗口未打开的背景下，国内库存降幅较大，消费预期开始兑现，下周10合约步沪铜期权周报入交割周，关注仓单变化，预计铜价走势或先抑后扬。

期权策略：铜期权隐含波动率延续走低趋势，主力CU2012合约系列期权隐含波动率最新值17.97%，较前值19.48%有所减小，CU2铜期权隐含波动率重心下移101和CU2102同样重心走低，最新值分别为19.92%和19.70%；铜期权操作方面，目前隐波率处于相对低位，建议逢低买入看涨期权，组合策略可尝试买入牛市价差组合。