财通证券-化工行业周报：DMC、PA66价格上涨，化工增配时点已至-201116

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本周价格涨幅较大的产品为DMC（+7.04%）、PA66（+6.49%）、软泡聚醚（+6.11%）、苯（+5.51%）、甲醇（+5.33%）、PO（+5.10%）、醋酸（+4.41%）、R22（+3.17%）、钛白粉（+2.04%）、液氨（+2.00%），价格跌幅较大的产品为DMF（-10.82%财通证券）、TDI（-9.00%）、VH（-5.75%）、VA（-5.13%）、聚合MDI（-4.96%）、纯MDI（-4.60%）、VD3（-3.57%）。

本周R134a（0.00%）、蛋氨酸（0.21%）、R32（0.42%）、R125（1.16%）、VB5（2.52%）、PTA（3.25%）、PX（5.47%）、POY（7.54%）、TDI（9.09%）化工行业周报、VH（9.17%）、VB1（9.56%）价格处于历史较低分位。

本周价差涨幅较大的产品为DMC（+1191）、氨纶（+782）、R32（+2DMC、PA66价格上涨53）、钛白粉（+223）、R22（+181）、PP（+107），价差跌幅较大的产品为纯MDI（-1726）、TDI（-1267）、聚合MDI（-1204）、DMF（-1145）、PVA（-314）、MEG（-101）。

本周R134a（1.46%）、R125（1.65%）、R32（2.30%）、尿素（5.08%）、化工增配时点已至PX（6.92%）、MEG（7.56%）、TDI（9.52%）价差处于历史较低分位。

投资结论：从资产配置角度，明财通证券年经济复苏确定性较高，疫苗进展强化了这一预期，化工行业已迎来最佳配置窗口。

从基本面角度，受国内外需求恢复和下游补库行情带动，主要化工品价化工行业周报格、价差和上市公司业绩仍在持续边际复苏。

DMC、PA66价格上涨重点关注兼具成本优势和资本开支成长性的优质周期成长股，包括：华鲁恒升、万华化学、金能科技、荣盛石化、卫星石化等，以及供需共同带动下涨价超预期的投资机会。

风险提示：原油价格大幅波动，下游需求化工增配时点已至不及预期。