国投安信期货-【有色金属】周度报告：中国数据超预期，同价破位后待验证-201116

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周一铜市大幅上涨，LME一度上涨179美元或2.55%，国内铜价上破近期盘整国投安信期货区间阻力位后大幅上冲，其中2101合约涨幅最高达到1570元或者3%，沪铜持仓增加4.4万手，增幅为15%！铜价上涨的最直接的原因是中国公布的10月份宏观数据超预期，尤其是固定资产投资和房地产投资增幅都出现大幅回升，再加上近期国内库存下降，市场的追涨氛围被点燃。

考虑到国外疫情继续，美国短期难以推出刺激政策，我们还是相对谨慎，周一关注【有色金属】周度报告铜价破位后的有效性，LME支持位为原来的近期上行压力线7140美元，如果此价位支持有效，铜价仍有向2018年高点7348美元上行可能。

国内中国数据超预期铜价上破前期高点，上行空间为2018年高点。

交易上偏多同价破位后待验证操作。

一、中国数据超预期现货市场的强劲得到解读周一中国公布10月份宏观数据，工业增加值仍位于6.9%，高于去年同期的6.2%；固定资产投资和房地产投资增幅累计增幅为1.8%和6.3%，高于前9个月的0.8%和5.6%，另外零售数国投安信期货据继续好转。

10月份强劲的数据可以解释十一后现货高升水的【有色金属】周度报告原因。

十一是个转折点，此前现货疲软，进口亏损最高达到800元，但节后现货升水转为今年同期以来最高的水平，同时中国数据超预期进口亏损快速缩小。

如10月同价破位后待验证份数据所示，消费数据强劲还是主要原因。

从目前的数据中可以看到，集国投安信期货成电缆增幅从9月的16.4%扩大到20.4%，汽车产量增幅为11.1%，虽低于9月的13.8%，但也远高于去年同期。

房屋竣工增幅为-9.2%，远好于前9个【有色金属】周度报告月的-11.6%，前面谈到的固定资产投资，可见现货市场还是反映了真实的消费情况。

从SMM调研的数据来看，11月份铜材开工率从10月份的70.7%增加到74.91%，其中铜管、板带都有很好的表现，铜中国数据超预期杆也有回升，电缆维持在10月份水平，仍高于去年同期。

由此可见，10月、11月中国铜的消费增幅还同价破位后待验证是维持在9月份的水平之上。

近期国内维持高升水，周国投安信期货一现货窗口打开，贸易升水上涨1美元，可见近期进口铜将会从保税区流向国内。

二、美国大选结果混乱刺激方案难出国外疫情愈演愈烈11月市场的焦点是美国大选，从目前来看，拜登胜出，但如市场担心的，特朗普对此展开法律战，与此同时，美国社会混【有色金属】周度报告乱，我们最为关注的是美国新刺激方案是否能推出，从目前的状况来看，几乎在年底无望。

疫苗研发顺利是上周中国数据超预期最大的利好，但到大规模使用还需时间。

目前疫情愈演愈同价破位后待验证烈，欧洲多国封城，美国49个州成为重疫区，冬天刚来，至黑时刻还在后面，这给全球经济形成压力，成为市场最大的不定性。